宏(hong)观巨变(bian)必有坚实(shi)的(de)微观基础(chu)，行业高质(zhi)量(liang)发(fa)展(zhan)必有(you)龙头(tou)企(qi)业突破(po)、蝶变(bian)、脱(tuo)颖(ying)而(er)出，而龙(long)头(tou)企(qi)业脱颖而(er)出(chu)必有优(you)秀、卓(zhuo)越(yue)的管理者（层）引(yin)领(ling)。

2015年(nian)以来(lai)，中(zhong)国钢铁又(you)经(jing)历(li)了一轮(lun)周(zhou)期。2015年(nian)钢铁“寒冬”，钢价持续(xu)下(xia)跌(die)，一(yi)度(du)跌(die)破2000元/吨(dun)，全(quan)行业、全(quan)产(chan)业(ye)链(lian)巨亏，一大批(pi)钢企(qi)陷(xian)入经(jing)营(ying)难以(yi)为(wei)继的(de)状(zhuang)态(tai)。2016年(nian)，行业恢(hui)复(fu)性增(zeng)长，实现(xian)整体(ti)盈利(li)。2017年(nian)—2021年行(xing)业持(chi)续(xu)高盈利。2022年(nian)，行(xing)业(ye)再陷(xian)微(wei)利。

但(dan)不(bu)同于2015年(nian)的信(xin)心(xin)坍塌(ta)、前途迷(mi)茫(mang)，依托于(yu)整(zheng)体健(jian)康的资(zi)产(chan)负债表(biao)、稳健的经营现金(jin)流(liu)、更(geng)大(da)的供给弹性、更(geng)好的竞争(zheng)格局(ju)，2022年中(zhong)国(guo)钢铁(tie)既(ji)正(zheng)视(shi)眼前的经(jing)营挑战，也(ye)在(zai)原料(liao)端解(jie)决(jue)“卡(ka)脖(bo)子”问(wen)题、供给(gei)端(duan)更(geng)好(hao)地(di)发(fa)展“专精(jing)特(te)新(xin)”产(chan)品(pin)、生(sheng)产端更绿(lv)色低碳(tan)以(yi)及(ji)行业格(ge)局(ju)持(chi)续优化等(deng)中(zhong)长期(qi)发展(zhan)问(wen)题(ti)上持续发(fa)力。

无疑(yi)，2016年(nian)供(gong)给(gei)侧结构性改(gai)革以来(lai)，中(zhong)国钢铁业(ye)的发展是(shi)高(gao)质量的(de)。供给(gei)侧结构(gou)性改革的政(zheng)策(ce)机(ji)遇(yu)、2012年(nian)—2015年行(xing)业低迷期累积的(de)自发变(bian)革压力(li)和2016年(nian)以来中国(guo)经济的需(xu)求(qiu)韧性为高质(zhi)量发展(zhan)提(ti)供(gong)了(le)很好(hao)的环(huan)境(jing)，但(dan)这些并(bing)不能保证高(gao)质(zhi)量发展必(bi)然(ran)出现(xian)。全行业整体(ti)进(jin)步，尤其是(shi)龙(long)头企业(ye)的突(tu)破(po)、蝶(die)变、脱(tuo)颖而出(chu)，才是(shi)推动(dong)行(xing)业高质量(liang)发(fa)展(zhan)落地(di)的(de)关(guan)键。

从(cong)3个(ge)典(dian)型案(an)例(li)

看(kan)中国钢铁高(gao)质(zhi)量发(fa)展

过去几年(nian)，钢(gang)铁(tie)业(ye)龙头企业(ye)带头突破(po)的(de)案(an)例很多(duo)。如(ru)中信(xin)特钢在(zai)特(te)钢领(ling)域不断(duan)做强做大(da)，完成整(zheng)体上(shang)市(shi)；鞍(an)钢(gang)整(zheng)体走(zou)出困境(jing)，鞍(an)本重(zhong)组(zu)成(cheng)功(gong)落地；久(jiu)立特材(cai)、永(yong)兴材(cai)料(liao)等(deng)一批(pi)江浙(zhe)民营(ying)钢(gang)铁集群(qun)在(zai)“专精(jing)特新(xin)”领(ling)域(yu)持(chi)续深(shen)耕(geng)，有(you)所(suo)突(tu)破(po)；青(qing)山(shan)集(ji)团(tuan)更(geng)是依托“RKEF镍(nie)铁(tie)冶炼工(gong)艺(yi)+印(yin)尼镍资(zi)源布(bu)局(ju)”引(yin)领全球不(bu)锈(xiu)钢(gang)发(fa)展并进(jin)入(ru)新(xin)能源(yuan)领域(yu)；德(de)龙(long)钢铁(tie)重组(zu)渤(bo)钢(gang)；建龙(long)集团(tuan)不(bu)断扩张(zhang)；方大系在(zai)谋求钢铁(tie)行(xing)业整合(he)机会(hui)外，整合了海航集团(tuan)；等(deng)等(deng)。以(yi)下3个案例可以作(zuo)为典型(xing)重点分析。

中国宝武(wu)：兼并(bing)重组(zu)的引领(ling)者。中国宝(bao)武(wu)一(yi)直是行业龙头(tou)，历(li)任领导(dao)均对行业做出(chu)过贡献(xian)。陈(chen)德(de)荣自2014年(nian)8月(yue)起(qi)任宝钢集团总(zong)经理(li)，2018年6月起任宝武集(ji)团董(dong)事(shi)长(zhang)，他和(he)中国宝(bao)武(wu)做(zuo)了很(hen)多有益的尝(chang)试(shi)和(he)探索(suo)，如(ru)“钢(gang)铁(tie)+互(hu)联网(wang)”、国企(qi)国资(zi)改革(ge)（中国宝武是首批(pi)转正的国有(you)资本(ben)投资公(gong)司(si)之一(yi)）、积极(ji)布局(ju)铁矿(kuang)石领域(yu)等，但(dan)笔(bi)者(zhe)认为(wei)最(zui)杰出的成绩(ji)仍(reng)是对(dui)行业(ye)兼(jian)并(bing)重(zhong)组(zu)的贡(gong)献(xian)。

长期(qi)以(yi)来(lai)，行业(ye)集中(zhong)度低是中国(guo)钢铁(tie)业(ye)的顽疾(ji)，直接导致(zhi)竞(jing)争格(ge)局(ju)不(bu)佳(jia)。2017年，钢(gang)铁行业已出现(xian)高盈(ying)利。按(an)常理(li)来(lai)说(shuo)，高盈(ying)利(li)时(shi)期(qi)，很少有企业愿(yuan)意(yi)被(bei)收购，即便收(shou)购(gou)成(cheng)功，收购方(fang)也(ye)需(xu)要(yao)支(zhi)付很高(gao)对价，因而景气(qi)高点的(de)成(cheng)功收购(gou)案例(li)并(bing)不多(duo)见。这也是过(guo)去(qu)几年(nian)，民(min)营钢企兼(jian)并重(zhong)组(zu)案(an)例(li)不(bu)多的重(zhong)要原因(yin)。

假(jia)设(she)2022年竞争格局(ju)仍与(yu)2017年(nian)类似，面(mian)对(dui)2022年(nian)经(jing)济下行压力，2017年(nian)的(de)钢铁(tie)行(xing)业表(biao)现恐怕(pa)连(lian)微利都难以做到。2017年(nian)—2021年(nian)是行(xing)业(ye)高(gao)盈利叠加(jia)供(gong)给(gei)侧改(gai)革(ge)红利的(de)5年，是重(zhong)要的(de)战(zhan)略(lve)时(shi)间(jian)窗口。若是(shi)在这5年内(nei)，行(xing)业格(ge)局和集(ji)中(zhong)度(du)没有积极(ji)变(bian)化，行(xing)业格局重回标(biao)准周期(qi)模(mo)式(shi)，大概(gai)率(lv)会呈(cheng)现2012年—2015年的阵(zhen)痛。

在行业(ye)处(chu)于战略(lve)机遇(yu)期(qi)但(dan)市(shi)场化推动兼并(bing)重(zhong)组(zu)并(bing)不(bu)顺(shun)畅的时间窗(chuang)口(kou)，中国宝(bao)武另(ling)辟蹊(qi)径，2019年和安徽省达(da)成(cheng)协议(yi)兼(jian)并(bing)马钢(gang)集(ji)团，2020年和(he)山(shan)西省达(da)成(cheng)协议(yi)兼(jian)并太(tai)钢集团(tuan)。这两(liang)起(qi)重(zhong)组引(yin)导重塑了各方对(dui)钢(gang)铁(tie)业兼(jian)并(bing)重组的看法。

马钢和太(tai)钢均(jun)是(shi)规(gui)模(mo)较(jiao)大(da)、资(zi)产负(fu)债表(biao)健康(kang)、盈利较(jiao)好(hao)、产品(pin)有(you)特(te)色(se)、技术(shu)研发(fa)实(shi)力(li)较(jiao)强(qiang)的(de)地(di)方(fang)国(guo)企。从(cong)市场化角(jiao)度出发，很难想象(xiang)他(ta)们会成为(wei)被(bei)并(bing)购(gou)对(dui)象(xiang)。尤其(qi)是太(tai)钢(gang)，在煤(mei)炭独(du)大(da)的(de)山西省(sheng)，太钢(gang)是难得(de)的制(zhi)造业(ye)名(ming)片(pian)。收购(gou)太钢(gang)后，中(zhong)国(guo)宝武(wu)兼并地(di)方优质钢铁国企的(de)现实可能性(xing)已很(hen)少被(bei)质(zhi)疑(yi)。

中国(guo)宝(bao)武(wu)从兼(jian)并(bing)优质地(di)方(fang)国有(you)钢企开(kai)始的(de)路径(jing)，打(da)破了(le)行(xing)业战(zhan)略机遇期(qi)市场(chang)化兼(jian)并(bing)重(zhong)组不(bu)顺畅的(de)僵局，增强了各方对(dui)钢(gang)铁业(ye)兼(jian)并重组(zu)的(de)认知(zhi)和(he)信心。这种(zhong)认知和信心上的变化又(you)推(tui)动(dong)了更(geng)多的(de)兼并(bing)重(zhong)组(zu)出(chu)现，如(ru)鞍(an)本(ben)重(zhong)组，对市场(chang)化兼并重(zhong)组(zu)也有潜在(zai)助(zhu)力。中国(guo)宝武(wu)探(tan)索的(de)这(zhe)条路(lu)径就(jiu)是行(xing)业兼并重组形(xing)势(shi)发(fa)生(sheng)巨(ju)大(da)变化(hua)的(de)微观(guan)基(ji)础。

华(hua)菱(ling)钢(gang)铁：全面(mian)质(zhi)的飞跃。华(hua)菱钢(gang)铁(tie)及(ji)母公司(si)湖(hu)南钢铁集团(tuan)（原(yuan)为华菱集(ji)团，2022年(nian)2月21日(ri)更名(ming)为(wei)现名）是(shi)供(gong)给(gei)侧结(jie)构(gou)性改革(ge)以(yi)来发(fa)生(sheng)全面(mian)质(zhi)的飞跃(yue)的(de)钢(gang)企(qi)代表(biao)之一。

华菱钢铁2015年(nian)资(zi)产(chan)规模(mo)约(yue)765亿元(yuan)，负(fu)债率(lv)为(wei)86.05%，净利润为-40.2亿元(yuan)；2016年(nian)净(jing)利(li)润(run)为-15.5亿(yi)元(yuan)。可以看到，2015年(nian)和2016年，华(hua)菱(ling)钢(gang)铁处(chu)境(jing)非常(chang)艰难甚至低(di)于行(xing)业平均水(shui)平(ping)。然(ran)而，2021年，华菱钢(gang)铁(tie)资产(chan)规模(mo)约1066亿(yi)元(yuan)，负(fu)债率降(jiang)至52.88%，净利润104.68亿(yi)元。再(zai)看过程，2017年(nian)—2021年连续(xu)5年高盈利，合(he)计实(shi)现(xian)净(jing)利(li)润379.84亿元(yuan)。在(zai)盈利大幅(fu)下(xia)滑的2022年(nian)，其(qi)前3个季度(du)依(yi)旧(jiu)实现(xian)58.65亿元的净(jing)利(li)润。

湖南钢(gang)铁(tie)集团(tuan)2015年(nian)资产规(gui)模(mo)约(yue)1167亿元(yuan)，负(fu)债率(lv)为(wei)86.56%，净利润为-39.5亿(yi)元(yuan)；2021年资产规模约1372亿(yi)元，负债率(lv)降至51.93%，净利润(run)为131.97亿(yi)元。2017年(nian)—2021年(nian)亦(yi)连续(xu)5年(nian)高(gao)盈(ying)利(li)，合计实(shi)现净利(li)润400.52亿元(yuan)。

华(hua)菱(ling)钢铁及母公司(si)湖(hu)南钢(gang)铁集团(tuan)均(jun)在(zai)财(cai)务上实(shi)现(xian)了资(zi)产(chan)负债(zhai)表(biao)修复(fu)。总资产超过(guo)千亿(yi)元的产(chan)业(ye)类企业实(shi)现资(zi)产(chan)负债(zhai)表(biao)修复(fu)的(de)案例(li)并不(bu)多(duo)见(jian)。除了内生高(gao)盈利外(wai)，华菱(ling)钢(gang)铁(tie)也(ye)积极谋求(qiu)权(quan)益(yi)融(rong)资(zi)。华(hua)菱(ling)钢(gang)铁通(tong)过定增实(shi)现(xian)了(le)母公(gong)司部(bu)分(fen)“债转(zhuan)股(gu)”的(de)转股退出，并(bing)通过(guo)可(ke)转债转(zhuan)股和可交(jiao)换债(zhai)转(zhuan)股(gu)将约60亿元(yuan)的债务融资转(zhuan)为权(quan)益。

资产(chan)负(fu)债(zhai)表(biao)修复(fu)之外(wai)，华(hua)菱(ling)钢铁(tie)的(de)产(chan)品竞争(zheng)力和(he)内部激励机制(zhi)也(ye)均有(you)着质的(de)提(ti)升。中厚(hou)板和(he)钢(gang)管等传(chuan)统优势品种盈利(li)能力(li)显(xian)著(zhu)增(zeng)强(qiang)，重点(dian)发(fa)展的(de)汽(qi)车板(ban)业务(wu)也有(you)了(le)长足的进(jin)步，电(dian)工(gong)钢(gang)布(bu)局(ju)也初具(ju)规模(mo)。

2017年之(zhi)前(qian)的华菱(ling)钢铁业绩在钢(gang)铁行(xing)业内并(bing)无(wu)特(te)别的(de)靓(jing)丽之处(chu)；2017年(nian)之后(hou)，持续(xu)高(gao)盈利(li)且盈利能(neng)力明(ming)显强(qiang)于(yu)行(xing)业(ye)平均(jun)水平(ping)。2022年虽(sui)盈(ying)利(li)与行业同(tong)步下(xia)降(jiang)，但(dan)降幅(fu)小(xiao)于(yu)行业(ye)平(ping)均(jun)水平(ping)。

从开(kai)始(shi)变革到(dao)出成(cheng)绩(ji)需要(yao)时(shi)间(jian)，大型钢(gang)企(qi)更(geng)是(shi)需(xu)要(yao)时(shi)间(jian)，这(zhe)些(xie)成绩(ji)主要得益(yi)于(yu)曹(cao)慧泉(quan)、曹志(zhi)强等几(ji)任(ren)领导人的高(gao)水平(ping)表现。

三(san)钢闽(min)光：从(cong)“黑(hei)马”到(dao)“白(bai)马”。三钢闽(min)光(guang)及母(mu)公(gong)司三钢(gang)集(ji)团(tuan)是福建(jian)省(sheng)属(shu)钢(gang)铁国(guo)企(qi)。福(fu)建并不是(shi)钢铁重(zhong)镇(zhen)，三(san)钢(gang)规(gui)模在(zai)地(di)方(fang)钢(gang)铁(tie)国(guo)企(qi)排(pai)名(ming)并不靠前(qian)，产(chan)品结构(gou)以(yi)建材和(he)普(pu)通(tong)中(zhong)厚(hou)板为(wei)主，属于(yu)典(dian)型(xing)的普(pu)通钢(gang)企。2015年，三(san)钢闽光资(zi)产规(gui)模约(yue)71亿元(yuan)，负债率(lv)为76.85%，净(jing)利润(run)为(wei)-9.29亿元(yuan)；但(dan)2016年便(bian)实现净(jing)利润(run)9.27亿(yi)元(yuan)，借助(zhu)连续(xu)两(liang)次(ci)定(ding)增(zeng)资产规模(mo)增(zeng)加至(zhi)约126亿元(yuan)，负债率降(jiang)至41.97%，成为(wei)钢(gang)铁业(ye)的(de)一匹“黑(hei)马”。

2017年和(he)2018年(nian)，三钢闽光更(geng)是突(tu)飞(fei)猛进，分别(bie)实(shi)现(xian)净(jing)利润(run)57.43亿(yi)元和65.17亿(yi)元(yuan)；2018年资产规模上(shang)升(sheng)至282.18亿(yi)元，负(fu)债率(lv)降(jiang)至(zhi)34.75%，从“黑(hei)马”进(jin)一(yi)步(bu)升(sheng)级(ji)为众多钢厂(chang)对(dui)标(biao)学(xue)习的(de)“白(bai)马(ma)”。

2021年末(mo)，三钢(gang)闽(min)光资产(chan)规(gui)模(mo)为(wei)约460亿元，负债率为49.33%。资(zi)产(chan)规模的增(zeng)加与(yu)收购集(ji)团资产(chan)及更(geng)新(xin)升(sheng)级装备有(you)关(guan)。三钢闽(min)光(guang)成功(gong)地利(li)用较好的经(jing)营形(xing)势大幅提(ti)升集(ji)团(tuan)的(de)资产证券化(hua)率(lv)，推进(jin)产(chan)能(neng)优(you)化布局(ju)和(he)设(she)备更新(xin)升级(ji)，弥(mi)补短板(ban)，长(zhang)期发(fa)展(zhan)动能显(xian)著(zhu)增(zeng)强。黎立璋长(zhang)期(qi)在(zai)三(san)钢(gang)工(gong)作，2015年(nian)至(zhi)今(jin)一直(zhi)是三(san)钢闽(min)光和(he)三钢(gang)集(ji)团的董(dong)事(shi)长(zhang)，是(shi)这(zhe)些(xie)发展(zhan)的推动者。

新形(xing)势(shi)新(xin)挑战(zhan)仍(reng)需(xu)引领者(zhe)担(dan)当有(you)为(wei)

2022年(nian)，钢(gang)铁(tie)业盈(ying)利大幅下(xia)滑(hua)。从短(duan)周期看，是(shi)因为疫情管(guan)控和(he)房地(di)产业大(da)幅(fu)下(xia)行导致需(xu)求(qiu)收(shou)缩(suo)所致(zhi)。2023年(nian)，随(sui)着疫情常态化(hua)管(guan)控及房地(di)产(chan)市(shi)场(chang)有(you)望筑(zhu)底(di)恢复，钢(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)也有(you)望(wang)恢复，叠(die)加(jia)较好的(de)供给(gei)结构，行业(ye)盈(ying)利(li)有望(wang)实(shi)现有力(li)度(du)的反弹。

但从更(geng)长时间(jian)维度(du)看(kan)，2017年(nian)—2021年(nian)维(wei)持行业持(chi)续(xu)高盈(ying)利(li)的(de)环(huan)境(jing)已(yi)发生(sheng)深(shen)刻(ke)变(bian)化(hua)。供(gong)给侧政(zheng)策红(hong)利，2012年—2015年市(shi)场累(lei)积(ji)的(de)自(zi)发(fa)变(bian)革压(ya)力，2016年—2021年(nian)的(de)需求韧(ren)性，这(zhe)三(san)股力量均有变化(hua)。

自2015年以来(lai)，供(gong)给(gei)侧(ce)结(jie)构性改革一(yi)直是我国的(de)经济(ji)政(zheng)策(ce)主(zhu)线(xian)。但(dan)不同于2016年(nian)—2018年，当(dang)前(qian)乃至(zhi)未来(lai)一段(duan)时间钢(gang)铁(tie)业都很(hen)难(nan)成为(wei)政(zheng)策重点(dian)。

自(zi)发(fa)变革压力的红(hong)利(li)也在两(liang)方(fang)面(mian)发(fa)生(sheng)变化。一(yi)是(shi)持续(xu)高盈利，生存压(ya)力骤(zhou)减，行(xing)业总量(liang)无大增(zeng)长(zhang)，以结构(gou)变(bian)化(hua)为(wei)主，会(hui)减(jian)弱谋发(fa)展(zhan)的动(dong)力(li)。部分民(min)营钢(gang)企大(da)力(li)发(fa)展(zhan)非(fei)钢业(ye)务或与此有关。二(er)是(shi)市(shi)场本身(shen)是无(wu)情(qing)的(de)，2012年—2015年压(ya)力(li)期的各类挖潜(qian)为(wei)2017年(nian)—2021年带来(lai)超额(e)收益(yi)，但当(dang)这(zhe)些(xie)挖(wa)潜成为行(xing)业标(biao)配后(hou)便再(zai)难(nan)贡(gong)献超(chao)额收(shou)益。2022年(nian)部分优(you)秀(xiu)钢(gang)企(qi)表(biao)现(xian)不尽如人(ren)意或(huo)也反映(ying)此(ci)点(dian)。

对于需求韧(ren)性的(de)变化(hua)要更加(jia)重视。2015年，“中国(guo)钢材需(xu)求峰(feng)值(zhi)已现(xian)”的(de)观(guan)点(dian)曾(ceng)非常(chang)流(liu)行(xing)。但(dan)随(sui)着全(quan)球经(jing)济(ji)走(zou)出2008年金融(rong)危机后(hou)的(de)低(di)速(su)增长(zhang)，国内制(zhi)造业(ye)出口(kou)竞(jing)争(zheng)力(li)持续增(zeng)强(qiang)，钢(gang)材(cai)出口（含(han)制(zhi)造(zao)业间(jian)接(jie)出(chu)口）表(biao)现(xian)不错。2017年—2021年，房地(di)产(chan)持续5年(nian)每年17亿平方米的销(xiao)售量(liang)，也拉动了国(guo)内(nei)钢(gang)材(cai)特别是建(jian)筑(zhu)钢(gang)材(cai)的需求。相(xiang)较2015年(nian)，2022年(nian)中(zhong)国(guo)钢(gang)铁(tie)体(ti)量从8亿吨量(liang)级增(zeng)长(zhang)至(zhi)10亿吨量(liang)级(ji)。2015年的需(xu)求峰值论断(duan)显然(ran)被(bei)证伪。

当下(xia)房地产重回(hui)支(zhi)柱行(xing)业定(ding)位(wei)，房地产需(xu)求(qiu)基(ji)本(ben)盘(pan)仍(reng)然巨(ju)大，但高负债(zhai)、高杠杆(gan)和(he)高(gao)周转(zhuan)的发(fa)展(zhan)模式(shi)已(yi)暴露其(qi)巨大(da)负面影(ying)响和不可(ke)持(chi)续性。继续走(zou)通(tong)过(guo)刺(ci)激(ji)房地产(chan)拉动内(nei)需(xu)、消(xiao)化过剩(sheng)产能(neng)的(de)路，与防范(fan)化(hua)解(jie)房地(di)产风(feng)险及更广(guang)泛(fan)的金(jin)融风险(xian)显然(ran)也是抵(di)触的。通(tong)过(guo)“房(fang)地产(chan)+城投(tou)”加杠杆的方式来消(xiao)化(hua)经济发(fa)展失速或(huo)不(bu)均衡(heng)正转(zhuan)向“房(fang)地产+城投”有(you)序化解(jie)自身风(feng)险(xian)，这一变化对(dui)需(xu)求的(de)潜(qian)在(zai)影(ying)响将是(shi)非常巨大(da)的。

这次真的(de)需要(yao)做好(hao)“中国(guo)钢铁(tie)需(xu)求峰(feng)值已现(xian)”的(de)思想准备。

关于(yu)中国宝(bao)武探(tan)索(suo)的兼并重组路(lu)径，要肯定其抓(zhua)住(zhu)战略机遇期开创了新(xin)格局，但这条路(lu)径也(ye)是有(you)边界约(yue)束(shu)的。当下的中(zhong)国宝武已是(shi)一(yi)家(jia)巨型生态(tai)性企业，整(zheng)合出(chu)效益才是(shi)最(zui)终(zhong)落脚点。针(zhen)对2022年的经营(ying)效益(yi)，陈(chen)德荣也坦(tan)言“规模(mo)很(hen)大，但(dan)效益(yi)不高，需要提高内(nei)部效率”，中(zhong)国(guo)宝武(wu)的(de)高质(zhi)量发(fa)展(zhan)需(xu)要(yao)探(tan)索(suo)出有(you)效率的微(wei)观(guan)基础(chu)。今(jin)天的(de)中国宝武需要(yao)在(zai)新(xin)环(huan)境(jing)下，在(zai)更(geng)多基地(di)和(he)更(geng)多(duo)品种(zhong)上(shang)进行(xing)这种(zhong)探索(suo)。

兼并(bing)重组、提升(sheng)行业集中(zhong)度不(bu)是(shi)包治(zhi)百病的(de)灵(ling)丹妙(miao)药。比如，行业(ye)集中度大幅(fu)提升(sheng)是否一定能(neng)带来(lai)更(geng)好(hao)的铁矿(kuang)石采(cai)购(gou)条(tiao)件(jian)都存有很大疑(yi)问。过(guo)度(du)过快(kuai)的(de)兼并(bing)重组乃(nai)至(zhi)持续性(xing)高盈利(li)也未(wei)必一(yi)定(ding)有利于行业的(de)持续(xu)进(jin)步(bu)。

整体而言，虽(sui)然经(jing)过供给(gei)侧结构(gou)性改革，钢(gang)铁行(xing)业(ye)整(zheng)体实(shi)力(li)大(da)幅提(ti)升，有(you)了(le)接(jie)受(shou)挑(tiao)战(zhan)的实(shi)力和(he)底(di)气(qi)，但面对(dui)这(zhe)一轮(lun)新(xin)形势(shi)下的(de)新挑战(zhan)，中(zhong)国(guo)钢铁(tie)产(chan)业(ye)格(ge)局(ju)还将继(ji)续改(gai)变(bian)，企业间(jian)竞(jing)争力差距会更加显(xian)性(xing)化(hua)，龙(long)头(tou)企(qi)业仍(reng)需(xu)既(ji)快(kuai)速应变又保(bao)持(chi)定力(li)，把(ba)握(wo)好(hao)经济(ji)周期(qi)，继(ji)续在(zai)新一轮经济(ji)发(fa)展(zhan)中发挥(hui)引(yin)领作(zuo)用(yong)。