宏(hong)观(guan)巨(ju)变(bian)必(bi)有坚(jian)实的微(wei)观(guan)基(ji)础，行业高质(zhi)量(liang)发展(zhan)必有(you)龙(long)头企业(ye)突破、蝶(die)变、脱颖(ying)而出，而(er)龙头企(qi)业脱(tuo)颖而出必有(you)优秀、卓越(yue)的(de)管(guan)理(li)者（层）引(yin)领。

2015年以来，中(zhong)国钢(gang)铁又(you)经(jing)历(li)了(le)一(yi)轮周(zhou)期(qi)。2015年(nian)钢(gang)铁“寒冬”，钢价持续(xu)下跌(die)，一(yi)度跌破(po)2000元/吨，全(quan)行(xing)业、全(quan)产(chan)业链(lian)巨(ju)亏(kui)，一大(da)批(pi)钢企(qi)陷入经(jing)营(ying)难(nan)以(yi)为(wei)继(ji)的(de)状(zhuang)态。2016年，行(xing)业(ye)恢(hui)复(fu)性(xing)增(zeng)长(zhang)，实(shi)现整(zheng)体盈(ying)利(li)。2017年(nian)—2021年(nian)行(xing)业持续高盈(ying)利。2022年(nian)，行业再陷微(wei)利。

但不(bu)同于(yu)2015年(nian)的(de)信(xin)心(xin)坍塌(ta)、前途迷茫，依(yi)托(tuo)于(yu)整体(ti)健康的(de)资(zi)产负(fu)债(zhai)表、稳(wen)健的经(jing)营现(xian)金流(liu)、更(geng)大的供给(gei)弹(dan)性、更好的竞争(zheng)格局，2022年中(zhong)国钢(gang)铁既正视(shi)眼(yan)前的(de)经营(ying)挑(tiao)战(zhan)，也(ye)在(zai)原料(liao)端(duan)解决“卡(ka)脖子”问题(ti)、供(gong)给(gei)端更好(hao)地发(fa)展“专(zhuan)精特(te)新”产(chan)品(pin)、生产(chan)端更绿色(se)低(di)碳以及(ji)行业格(ge)局(ju)持(chi)续(xu)优(you)化等(deng)中长(zhang)期(qi)发(fa)展(zhan)问(wen)题(ti)上(shang)持续(xu)发(fa)力。

无(wu)疑(yi)，2016年(nian)供给侧结(jie)构(gou)性改(gai)革以(yi)来(lai)，中(zhong)国(guo)钢铁业的(de)发(fa)展(zhan)是高质量的。供给侧结(jie)构性(xing)改(gai)革的政(zheng)策(ce)机遇、2012年—2015年行业低(di)迷(mi)期累积的(de)自(zi)发(fa)变革压(ya)力和2016年以来(lai)中国经济的需求韧(ren)性为高质(zhi)量(liang)发展提(ti)供(gong)了很好(hao)的环境，但这(zhe)些并不能(neng)保证高(gao)质(zhi)量发(fa)展必然出现。全(quan)行(xing)业(ye)整(zheng)体进(jin)步(bu)，尤(you)其(qi)是龙(long)头(tou)企(qi)业(ye)的突破、蝶变、脱(tuo)颖(ying)而(er)出，才是(shi)推(tui)动行(xing)业高质量发展(zhan)落(luo)地的关(guan)键。

从(cong)3个(ge)典(dian)型(xing)案(an)例(li)

看(kan)中国(guo)钢铁(tie)高质(zhi)量(liang)发(fa)展

过(guo)去几年，钢(gang)铁业龙头(tou)企业带(dai)头突破的案(an)例(li)很多。如中信(xin)特(te)钢在特(te)钢领域(yu)不断(duan)做(zuo)强(qiang)做大(da)，完(wan)成(cheng)整(zheng)体(ti)上(shang)市；鞍(an)钢(gang)整(zheng)体(ti)走(zou)出(chu)困(kun)境(jing)，鞍本重(zhong)组(zu)成功落地；久立特(te)材(cai)、永兴材(cai)料等(deng)一(yi)批(pi)江浙民(min)营钢铁集群在“专精特(te)新”领域持(chi)续(xu)深耕(geng)，有所突破；青(qing)山集团更是依托(tuo)“RKEF镍铁(tie)冶炼工(gong)艺(yi)+印尼镍(nie)资源布(bu)局”引(yin)领全球不锈钢发(fa)展并(bing)进(jin)入(ru)新能源(yuan)领(ling)域；德龙(long)钢铁重组(zu)渤(bo)钢；建(jian)龙集(ji)团不(bu)断扩张(zhang)；方大(da)系(xi)在谋求钢铁(tie)行业整(zheng)合(he)机会外，整合(he)了海(hai)航集(ji)团；等等(deng)。以下3个案例可以作(zuo)为典(dian)型(xing)重(zhong)点分(fen)析(xi)。

中国宝(bao)武(wu)：兼并重组(zu)的引领(ling)者(zhe)。中(zhong)国(guo)宝武一直是(shi)行业(ye)龙(long)头(tou)，历(li)任领(ling)导(dao)均(jun)对行业做出过(guo)贡(gong)献(xian)。陈(chen)德荣自2014年8月(yue)起(qi)任宝钢(gang)集(ji)团总(zong)经(jing)理(li)，2018年(nian)6月(yue)起任(ren)宝武集(ji)团董事长(zhang)，他和中(zhong)国(guo)宝武(wu)做(zuo)了(le)很多(duo)有(you)益的(de)尝(chang)试(shi)和(he)探索，如“钢铁+互联(lian)网(wang)”、国企国(guo)资改革(ge)（中(zhong)国宝武(wu)是首(shou)批转(zhuan)正的国(guo)有(you)资(zi)本投资(zi)公司之一）、积(ji)极(ji)布局铁矿(kuang)石(shi)领域等，但笔(bi)者(zhe)认为(wei)最杰出(chu)的成(cheng)绩(ji)仍是(shi)对行业兼并(bing)重(zhong)组(zu)的(de)贡献。

长(zhang)期(qi)以来，行(xing)业集中度(du)低是中国钢(gang)铁业(ye)的顽(wan)疾(ji)，直接导致竞争(zheng)格局不(bu)佳。2017年(nian)，钢(gang)铁行业已(yi)出(chu)现(xian)高盈(ying)利。按常(chang)理来(lai)说，高(gao)盈利(li)时期(qi)，很(hen)少(shao)有企业(ye)愿(yuan)意(yi)被(bei)收购(gou)，即便收(shou)购成功，收(shou)购方(fang)也(ye)需(xu)要支付(fu)很(hen)高(gao)对(dui)价(jia)，因而景气高(gao)点(dian)的(de)成(cheng)功收购案(an)例并(bing)不(bu)多(duo)见(jian)。这(zhe)也(ye)是(shi)过(guo)去(qu)几(ji)年，民营钢(gang)企(qi)兼(jian)并(bing)重(zhong)组(zu)案(an)例(li)不(bu)多(duo)的重(zhong)要原(yuan)因。

假(jia)设(she)2022年(nian)竞(jing)争(zheng)格局(ju)仍(reng)与(yu)2017年(nian)类(lei)似(shi)，面对2022年(nian)经济(ji)下行(xing)压力(li)，2017年的(de)钢(gang)铁行(xing)业表(biao)现(xian)恐怕连微(wei)利(li)都(dou)难(nan)以(yi)做到(dao)。2017年—2021年(nian)是行业(ye)高盈利(li)叠加(jia)供给侧(ce)改革红(hong)利的(de)5年，是重(zhong)要(yao)的战略(lve)时(shi)间(jian)窗(chuang)口(kou)。若(ruo)是在这5年内(nei)，行(xing)业(ye)格(ge)局(ju)和集中度没有(you)积(ji)极(ji)变化(hua)，行(xing)业格局(ju)重(zhong)回(hui)标(biao)准周(zhou)期模式(shi)，大(da)概(gai)率(lv)会呈(cheng)现2012年—2015年的(de)阵痛。

在(zai)行业(ye)处于(yu)战略机遇(yu)期(qi)但市(shi)场(chang)化(hua)推(tui)动(dong)兼并重组并不(bu)顺畅(chang)的(de)时间(jian)窗口(kou)，中国(guo)宝武(wu)另辟蹊(qi)径，2019年和安(an)徽(hui)省达(da)成协(xie)议(yi)兼(jian)并马钢集(ji)团(tuan)，2020年(nian)和山西省(sheng)达(da)成协议兼(jian)并太(tai)钢(gang)集(ji)团(tuan)。这两起(qi)重组引导重(zhong)塑了各方对钢(gang)铁业兼并重(zhong)组(zu)的看(kan)法。

马钢和太(tai)钢(gang)均(jun)是规模(mo)较(jiao)大、资产(chan)负债表健(jian)康(kang)、盈(ying)利(li)较(jiao)好(hao)、产品有特色(se)、技术研发(fa)实(shi)力(li)较强(qiang)的地方(fang)国(guo)企。从(cong)市(shi)场化角度(du)出发(fa)，很(hen)难想象他们(men)会成为被并(bing)购对(dui)象。尤(you)其是(shi)太钢(gang)，在煤(mei)炭(tan)独大(da)的(de)山(shan)西(xi)省，太钢是难(nan)得的制造(zao)业(ye)名(ming)片(pian)。收购(gou)太(tai)钢后，中国(guo)宝(bao)武兼并地方(fang)优质钢(gang)铁(tie)国(guo)企(qi)的现实可(ke)能性已很少(shao)被质疑。

中(zhong)国宝武从兼并优(you)质(zhi)地方(fang)国有钢(gang)企开始的(de)路径(jing)，打(da)破了行(xing)业战(zhan)略机(ji)遇期(qi)市场(chang)化(hua)兼(jian)并重(zhong)组(zu)不顺(shun)畅(chang)的(de)僵(jiang)局，增(zeng)强了(le)各方(fang)对(dui)钢(gang)铁业兼并重(zhong)组(zu)的(de)认(ren)知和(he)信心(xin)。这种认(ren)知(zhi)和(he)信心上(shang)的变化(hua)又推动(dong)了更多(duo)的(de)兼并重(zhong)组(zu)出现(xian)，如鞍(an)本重(zhong)组，对(dui)市(shi)场(chang)化(hua)兼并重组(zu)也(ye)有潜在助力(li)。中国宝(bao)武探索的(de)这条路(lu)径就是行(xing)业兼(jian)并重(zhong)组形势发(fa)生巨大(da)变化的微观基(ji)础。

华菱钢(gang)铁：全面(mian)质(zhi)的(de)飞(fei)跃。华(hua)菱(ling)钢铁(tie)及(ji)母公(gong)司(si)湖(hu)南(nan)钢(gang)铁(tie)集(ji)团（原为(wei)华菱(ling)集团，2022年2月(yue)21日更名(ming)为现(xian)名）是(shi)供(gong)给侧(ce)结构性改(gai)革(ge)以(yi)来发生全(quan)面(mian)质的飞跃(yue)的钢企(qi)代(dai)表之一。

华菱钢(gang)铁(tie)2015年(nian)资产(chan)规模(mo)约(yue)765亿元，负(fu)债(zhai)率为(wei)86.05%，净(jing)利润(run)为-40.2亿元(yuan)；2016年(nian)净利润为(wei)-15.5亿元。可以(yi)看到，2015年和(he)2016年，华菱钢铁处境非(fei)常艰(jian)难(nan)甚(shen)至低(di)于(yu)行业平均(jun)水(shui)平。然而，2021年(nian)，华菱(ling)钢(gang)铁资(zi)产(chan)规模约(yue)1066亿(yi)元，负(fu)债(zhai)率(lv)降(jiang)至52.88%，净(jing)利润104.68亿(yi)元。再看过(guo)程，2017年—2021年(nian)连续(xu)5年(nian)高(gao)盈(ying)利，合计(ji)实现净利(li)润(run)379.84亿(yi)元。在(zai)盈利(li)大(da)幅下滑(hua)的(de)2022年(nian)，其前3个季度依(yi)旧实(shi)现(xian)58.65亿元(yuan)的(de)净利润(run)。

湖(hu)南钢(gang)铁集团2015年(nian)资(zi)产规模约1167亿(yi)元，负债(zhai)率(lv)为(wei)86.56%，净利润为(wei)-39.5亿元(yuan)；2021年资产规模(mo)约1372亿(yi)元，负债(zhai)率(lv)降(jiang)至51.93%，净利(li)润(run)为(wei)131.97亿(yi)元。2017年(nian)—2021年亦连续5年高盈利，合(he)计实现(xian)净利润400.52亿(yi)元(yuan)。

华菱(ling)钢(gang)铁(tie)及(ji)母(mu)公(gong)司(si)湖南(nan)钢(gang)铁(tie)集(ji)团均在(zai)财务(wu)上实现了资(zi)产(chan)负债(zhai)表(biao)修复。总(zong)资产(chan)超(chao)过(guo)千(qian)亿(yi)元(yuan)的(de)产业(ye)类企业实现资(zi)产负(fu)债(zhai)表(biao)修(xiu)复(fu)的(de)案例并(bing)不(bu)多(duo)见(jian)。除(chu)了(le)内(nei)生(sheng)高(gao)盈(ying)利外(wai)，华(hua)菱(ling)钢铁也积(ji)极(ji)谋求权益融(rong)资(zi)。华(hua)菱钢(gang)铁通(tong)过定(ding)增实(shi)现(xian)了母(mu)公司部分(fen)“债转股(gu)”的(de)转股退出，并通过(guo)可(ke)转(zhuan)债转(zhuan)股(gu)和(he)可交换(huan)债转股将约60亿(yi)元(yuan)的(de)债(zhai)务(wu)融资转(zhuan)为(wei)权(quan)益(yi)。

资(zi)产负(fu)债表修复之(zhi)外，华(hua)菱钢铁(tie)的产品竞争力和(he)内部激励机制(zhi)也(ye)均有着质(zhi)的提(ti)升(sheng)。中厚板(ban)和钢(gang)管(guan)等传(chuan)统优势品(pin)种盈利(li)能力(li)显著(zhu)增强，重点发展的(de)汽车板业(ye)务(wu)也(ye)有了(le)长(zhang)足(zu)的进步，电(dian)工(gong)钢布(bu)局也(ye)初(chu)具(ju)规(gui)模。

2017年之(zhi)前(qian)的华菱钢(gang)铁业(ye)绩在(zai)钢铁行业(ye)内(nei)并(bing)无特(te)别(bie)的(de)靓丽之处(chu)；2017年(nian)之后，持(chi)续(xu)高盈利且盈利(li)能(neng)力(li)明显强(qiang)于(yu)行(xing)业(ye)平均水平。2022年(nian)虽(sui)盈(ying)利(li)与行(xing)业同(tong)步(bu)下降，但(dan)降(jiang)幅小于行(xing)业平均(jun)水(shui)平(ping)。

从开(kai)始变革到出(chu)成绩需要时间，大型(xing)钢(gang)企更是需要时间，这(zhe)些成绩(ji)主(zhu)要(yao)得(de)益(yi)于(yu)曹慧(hui)泉、曹志(zhi)强等几任领(ling)导人(ren)的高(gao)水平表现(xian)。

三(san)钢(gang)闽(min)光(guang)：从(cong)“黑马”到(dao)“白马(ma)”。三钢(gang)闽光(guang)及母公司三(san)钢(gang)集团是(shi)福(fu)建(jian)省(sheng)属(shu)钢铁(tie)国(guo)企(qi)。福建并不是钢(gang)铁重镇(zhen)，三钢(gang)规模(mo)在(zai)地方钢(gang)铁(tie)国企(qi)排名并不靠(kao)前(qian)，产品(pin)结构以(yi)建(jian)材和(he)普(pu)通中(zhong)厚板为(wei)主(zhu)，属(shu)于(yu)典型(xing)的普(pu)通钢企。2015年(nian)，三(san)钢(gang)闽光资(zi)产(chan)规(gui)模(mo)约71亿(yi)元，负(fu)债(zhai)率(lv)为76.85%，净利润为(wei)-9.29亿元(yuan)；但(dan)2016年(nian)便实(shi)现(xian)净(jing)利(li)润9.27亿元，借(jie)助(zhu)连(lian)续两(liang)次定增资产规(gui)模增加至约(yue)126亿(yi)元，负债(zhai)率(lv)降至41.97%，成(cheng)为(wei)钢铁业(ye)的(de)一匹“黑(hei)马”。

2017年(nian)和2018年(nian)，三钢(gang)闽(min)光更是突(tu)飞(fei)猛进(jin)，分别(bie)实现净(jing)利润(run)57.43亿(yi)元(yuan)和(he)65.17亿(yi)元(yuan)；2018年资产(chan)规模(mo)上升(sheng)至(zhi)282.18亿元(yuan)，负债(zhai)率(lv)降(jiang)至34.75%，从“黑(hei)马(ma)”进一(yi)步(bu)升级为(wei)众(zhong)多钢厂(chang)对标学(xue)习的“白(bai)马(ma)”。

2021年末，三(san)钢闽(min)光资产(chan)规(gui)模(mo)为约(yue)460亿元(yuan)，负(fu)债(zhai)率(lv)为(wei)49.33%。资(zi)产规模(mo)的(de)增加(jia)与收(shou)购(gou)集(ji)团(tuan)资(zi)产(chan)及(ji)更新(xin)升(sheng)级装(zhuang)备(bei)有关(guan)。三(san)钢闽光成(cheng)功地利用较(jiao)好的(de)经营形势(shi)大(da)幅(fu)提(ti)升(sheng)集团的(de)资(zi)产(chan)证券(quan)化(hua)率(lv)，推(tui)进产能(neng)优(you)化(hua)布局(ju)和设备更新升级(ji)，弥补(bu)短板，长(zhang)期发(fa)展(zhan)动能(neng)显(xian)著(zhu)增(zeng)强(qiang)。黎立璋长(zhang)期(qi)在三(san)钢(gang)工作，2015年(nian)至今一(yi)直(zhi)是(shi)三(san)钢(gang)闽光和(he)三(san)钢(gang)集团(tuan)的董(dong)事(shi)长，是这些发展的(de)推(tui)动者。

新形势(shi)新挑(tiao)战仍需(xu)引领者(zhe)担当(dang)有为(wei)

2022年，钢(gang)铁业(ye)盈(ying)利大(da)幅下(xia)滑(hua)。从(cong)短(duan)周期看(kan)，是(shi)因(yin)为(wei)疫情管控(kong)和(he)房(fang)地(di)产(chan)业(ye)大幅(fu)下行导(dao)致(zhi)需求收缩所致。2023年，随(sui)着(zhe)疫情(qing)常(chang)态(tai)化(hua)管控(kong)及(ji)房地产(chan)市场(chang)有(you)望筑底恢(hui)复(fu)，钢材需(xu)求(qiu)也(ye)有望(wang)恢复(fu)，叠(die)加较(jiao)好(hao)的(de)供给(gei)结(jie)构(gou)，行(xing)业(ye)盈(ying)利(li)有(you)望(wang)实(shi)现(xian)有(you)力度的反弹。

但(dan)从更(geng)长(zhang)时间(jian)维度看，2017年(nian)—2021年维持行业(ye)持续(xu)高盈(ying)利(li)的环境已(yi)发(fa)生(sheng)深刻(ke)变(bian)化。供给(gei)侧(ce)政策(ce)红(hong)利(li)，2012年—2015年(nian)市(shi)场累(lei)积的自发(fa)变(bian)革压(ya)力，2016年(nian)—2021年(nian)的需(xu)求(qiu)韧性(xing)，这(zhe)三(san)股力(li)量(liang)均有(you)变化。

自(zi)2015年以来，供(gong)给(gei)侧结构(gou)性改(gai)革一(yi)直是(shi)我(wo)国(guo)的经(jing)济(ji)政(zheng)策(ce)主线。但(dan)不同(tong)于(yu)2016年—2018年(nian)，当(dang)前乃(nai)至未(wei)来一段时间钢铁业都(dou)很难(nan)成(cheng)为(wei)政(zheng)策重点(dian)。

自发变革(ge)压(ya)力的(de)红利也在(zai)两(liang)方面(mian)发生(sheng)变化(hua)。一(yi)是持(chi)续高(gao)盈利(li)，生(sheng)存(cun)压(ya)力骤减，行(xing)业(ye)总(zong)量(liang)无(wu)大(da)增(zeng)长，以(yi)结构变(bian)化为(wei)主，会(hui)减弱(ruo)谋(mou)发展的动(dong)力。部分(fen)民营(ying)钢企大(da)力(li)发(fa)展非钢(gang)业(ye)务(wu)或与此有关(guan)。二(er)是(shi)市(shi)场本(ben)身(shen)是(shi)无情(qing)的，2012年(nian)—2015年压(ya)力期的各(ge)类(lei)挖(wa)潜为(wei)2017年(nian)—2021年带(dai)来(lai)超(chao)额(e)收益，但当(dang)这(zhe)些(xie)挖潜(qian)成(cheng)为行(xing)业(ye)标配后(hou)便再(zai)难(nan)贡献(xian)超(chao)额收(shou)益。2022年(nian)部(bu)分优(you)秀(xiu)钢企表(biao)现不尽如人意(yi)或(huo)也(ye)反(fan)映(ying)此点(dian)。

对(dui)于需(xu)求(qiu)韧(ren)性的(de)变(bian)化要更(geng)加重(zhong)视。2015年，“中国(guo)钢(gang)材(cai)需求(qiu)峰值已现(xian)”的观(guan)点(dian)曾(ceng)非(fei)常流行(xing)。但随(sui)着(zhe)全(quan)球经(jing)济(ji)走(zou)出(chu)2008年(nian)金(jin)融(rong)危机(ji)后(hou)的(de)低速增长(zhang)，国(guo)内(nei)制(zhi)造(zao)业(ye)出口(kou)竞(jing)争(zheng)力持续增强，钢材(cai)出口（含(han)制(zhi)造业间接(jie)出口）表(biao)现不(bu)错。2017年—2021年，房(fang)地产持续5年(nian)每年17亿平方(fang)米(mi)的(de)销(xiao)售(shou)量，也拉(la)动(dong)了(le)国(guo)内钢(gang)材(cai)特(te)别是建(jian)筑钢(gang)材的需求。相(xiang)较2015年，2022年(nian)中国(guo)钢铁体(ti)量从(cong)8亿吨(dun)量级增(zeng)长至10亿(yi)吨(dun)量(liang)级(ji)。2015年的(de)需(xu)求峰(feng)值(zhi)论断显(xian)然被(bei)证伪。

当(dang)下(xia)房地(di)产(chan)重回(hui)支(zhi)柱行业(ye)定(ding)位，房(fang)地(di)产(chan)需求(qiu)基(ji)本盘仍(reng)然(ran)巨(ju)大(da)，但高负(fu)债(zhai)、高杠杆(gan)和高周(zhou)转(zhuan)的(de)发展(zhan)模(mo)式(shi)已(yi)暴(bao)露其巨大负面影响(xiang)和不(bu)可(ke)持续性。继(ji)续(xu)走通过(guo)刺(ci)激(ji)房(fang)地(di)产(chan)拉动内(nei)需(xu)、消化(hua)过剩(sheng)产(chan)能的路(lu)，与防范(fan)化解房地(di)产风险(xian)及(ji)更广(guang)泛的金融(rong)风(feng)险(xian)显(xian)然(ran)也是抵(di)触的。通过“房地(di)产+城投”加杠杆(gan)的方式来(lai)消化(hua)经济(ji)发(fa)展失速或不(bu)均衡(heng)正转(zhuan)向(xiang)“房地(di)产(chan)+城投(tou)”有序(xu)化(hua)解自(zi)身风险，这一(yi)变(bian)化对需求(qiu)的潜(qian)在影(ying)响(xiang)将是(shi)非(fei)常(chang)巨(ju)大的(de)。

这(zhe)次真(zhen)的需要(yao)做(zuo)好(hao)“中国钢铁需求峰值已现(xian)”的思(si)想准(zhun)备(bei)。

关(guan)于(yu)中(zhong)国(guo)宝武探索的(de)兼并重组(zu)路径(jing)，要(yao)肯定其(qi)抓(zhua)住(zhu)战(zhan)略机(ji)遇期(qi)开创(chuang)了(le)新格局，但(dan)这条(tiao)路径也是有(you)边界(jie)约束(shu)的(de)。当下的(de)中(zhong)国(guo)宝武已(yi)是(shi)一家巨(ju)型生态(tai)性企业(ye)，整(zheng)合出(chu)效(xiao)益(yi)才是(shi)最终(zhong)落(luo)脚点(dian)。针(zhen)对2022年(nian)的经(jing)营效(xiao)益(yi)，陈(chen)德荣也(ye)坦言“规模很(hen)大，但效益不(bu)高，需要(yao)提(ti)高(gao)内部效(xiao)率(lv)”，中(zhong)国宝(bao)武(wu)的(de)高质量(liang)发(fa)展需要(yao)探(tan)索出(chu)有效率的(de)微(wei)观(guan)基(ji)础(chu)。今(jin)天的中国宝武(wu)需要(yao)在(zai)新(xin)环境(jing)下，在(zai)更(geng)多(duo)基(ji)地和(he)更(geng)多(duo)品(pin)种(zhong)上进(jin)行这(zhe)种(zhong)探(tan)索(suo)。

兼并重(zhong)组(zu)、提升行(xing)业(ye)集(ji)中(zhong)度不是包治(zhi)百(bai)病的灵丹妙(miao)药(yao)。比如，行业集中度(du)大(da)幅(fu)提升(sheng)是否(fou)一(yi)定(ding)能(neng)带来更(geng)好的(de)铁矿石(shi)采购(gou)条(tiao)件都(dou)存有(you)很(hen)大疑问。过度过(guo)快的(de)兼并(bing)重组(zu)乃至(zhi)持(chi)续(xu)性高盈利也未(wei)必一定有利于(yu)行业的持续(xu)进步(bu)。

整(zheng)体(ti)而言(yan)，虽(sui)然(ran)经(jing)过供给侧结构性(xing)改革，钢铁(tie)行(xing)业整(zheng)体实(shi)力(li)大(da)幅提升(sheng)，有了(le)接(jie)受(shou)挑(tiao)战(zhan)的(de)实(shi)力(li)和(he)底气，但面(mian)对这(zhe)一轮(lun)新形势(shi)下的新(xin)挑战，中国(guo)钢铁产(chan)业(ye)格局(ju)还(hai)将继续改(gai)变(bian)，企(qi)业间(jian)竞争力差(cha)距(ju)会更加(jia)显性化(hua)，龙头企(qi)业(ye)仍需既(ji)快速(su)应(ying)变(bian)又保(bao)持定力，把(ba)握好经济(ji)周(zhou)期(qi)，继(ji)续在(zai)新(xin)一轮(lun)经济(ji)发展(zhan)中(zhong)发挥(hui)引领(ling)作(zuo)用(yong)。