宏观(guan)巨变必有(you)坚(jian)实(shi)的(de)微观基础(chu)，行业高(gao)质(zhi)量(liang)发展(zhan)必有龙头企业(ye)突破、蝶(die)变、脱(tuo)颖(ying)而出(chu)，而(er)龙头企业(ye)脱颖而出(chu)必有优秀、卓越(yue)的管(guan)理者(zhe)（层）引(yin)领(ling)。

2015年以(yi)来(lai)，中(zhong)国(guo)钢铁(tie)又(you)经历了(le)一(yi)轮(lun)周期。2015年钢铁“寒(han)冬”，钢价(jia)持(chi)续(xu)下(xia)跌(die)，一(yi)度跌(die)破(po)2000元/吨(dun)，全(quan)行(xing)业、全产业链巨亏，一大批(pi)钢企(qi)陷入(ru)经营难以(yi)为继的状(zhuang)态。2016年(nian)，行业恢复性增长，实现整体盈利。2017年(nian)—2021年(nian)行业持(chi)续高盈利。2022年，行业再(zai)陷(xian)微(wei)利(li)。

但(dan)不同于(yu)2015年(nian)的信心坍(tan)塌、前途(tu)迷(mi)茫，依托(tuo)于(yu)整体健康(kang)的资产(chan)负债表(biao)、稳(wen)健(jian)的经营(ying)现(xian)金流、更(geng)大的(de)供(gong)给(gei)弹性、更(geng)好的竞争格局，2022年(nian)中国钢铁既正(zheng)视(shi)眼前的(de)经营挑战，也在(zai)原(yuan)料端解决“卡脖子(zi)”问(wen)题、供(gong)给(gei)端更(geng)好地(di)发展(zhan)“专精(jing)特新(xin)”产品(pin)、生产(chan)端(duan)更绿(lv)色低(di)碳以及行(xing)业格局(ju)持(chi)续优化等中长(zhang)期(qi)发(fa)展(zhan)问(wen)题(ti)上持续(xu)发(fa)力(li)。

无疑(yi)，2016年(nian)供(gong)给(gei)侧(ce)结构性(xing)改(gai)革(ge)以来，中(zhong)国(guo)钢铁业(ye)的(de)发展(zhan)是高(gao)质(zhi)量(liang)的(de)。供给(gei)侧(ce)结(jie)构性改(gai)革(ge)的(de)政策(ce)机遇、2012年(nian)—2015年(nian)行业(ye)低迷(mi)期(qi)累(lei)积(ji)的自(zi)发(fa)变革(ge)压(ya)力(li)和(he)2016年以(yi)来(lai)中国经济的(de)需求(qiu)韧性为(wei)高质量发展(zhan)提供了(le)很好的环境，但这些(xie)并不(bu)能保证(zheng)高质(zhi)量(liang)发(fa)展(zhan)必然(ran)出现。全(quan)行业整(zheng)体(ti)进(jin)步(bu)，尤其(qi)是龙头(tou)企(qi)业(ye)的突(tu)破、蝶(die)变、脱颖(ying)而出，才是推(tui)动行业(ye)高质量发展(zhan)落地(di)的关键。

从(cong)3个(ge)典型(xing)案(an)例(li)

看中(zhong)国(guo)钢铁(tie)高质(zhi)量(liang)发(fa)展(zhan)

过去几年，钢(gang)铁(tie)业(ye)龙(long)头(tou)企(qi)业(ye)带头突(tu)破(po)的(de)案例很多。如中(zhong)信特(te)钢在(zai)特(te)钢领(ling)域不断(duan)做强做大(da)，完(wan)成整(zheng)体上(shang)市；鞍(an)钢(gang)整(zheng)体(ti)走出(chu)困(kun)境(jing)，鞍本重组(zu)成(cheng)功落(luo)地(di)；久立特材、永(yong)兴(xing)材料等(deng)一(yi)批江(jiang)浙(zhe)民(min)营钢铁集(ji)群在(zai)“专精特新(xin)”领域持续深耕，有所突(tu)破；青(qing)山(shan)集团更是依(yi)托(tuo)“RKEF镍(nie)铁(tie)冶炼(lian)工(gong)艺+印尼镍(nie)资(zi)源布(bu)局”引领全球不锈(xiu)钢发(fa)展并(bing)进入(ru)新(xin)能(neng)源(yuan)领域；德(de)龙钢(gang)铁(tie)重(zhong)组渤钢；建(jian)龙集团(tuan)不断扩张(zhang)；方大系在(zai)谋求钢(gang)铁(tie)行业(ye)整(zheng)合(he)机(ji)会外(wai)，整合(he)了海航集团；等等。以下(xia)3个案例可以(yi)作(zuo)为典(dian)型重点分析(xi)。

中(zhong)国宝武(wu)：兼(jian)并(bing)重(zhong)组的引领者(zhe)。中国(guo)宝武一直是(shi)行(xing)业龙头(tou)，历(li)任(ren)领(ling)导(dao)均(jun)对(dui)行(xing)业做(zuo)出过(guo)贡(gong)献(xian)。陈德(de)荣(rong)自(zi)2014年(nian)8月起(qi)任宝(bao)钢集团总经理，2018年(nian)6月起(qi)任(ren)宝(bao)武(wu)集团(tuan)董事长，他和(he)中国(guo)宝武(wu)做(zuo)了很多有(you)益的尝试(shi)和(he)探索，如“钢铁(tie)+互(hu)联网”、国企(qi)国资(zi)改(gai)革（中(zhong)国宝(bao)武(wu)是首(shou)批(pi)转正(zheng)的国(guo)有资(zi)本投资公(gong)司(si)之一(yi)）、积(ji)极布局铁矿石(shi)领(ling)域(yu)等(deng)，但(dan)笔者认(ren)为最(zui)杰(jie)出(chu)的成(cheng)绩仍(reng)是对行业兼(jian)并(bing)重(zhong)组(zu)的(de)贡(gong)献(xian)。

长(zhang)期(qi)以来(lai)，行业集中度低(di)是(shi)中国钢(gang)铁(tie)业的顽疾(ji)，直(zhi)接(jie)导(dao)致竞争(zheng)格局(ju)不佳。2017年，钢铁(tie)行业已出现(xian)高(gao)盈利(li)。按(an)常(chang)理来(lai)说(shuo)，高(gao)盈利时期，很(hen)少(shao)有企业(ye)愿意(yi)被(bei)收购，即便(bian)收购(gou)成功(gong)，收购方也(ye)需要支付(fu)很(hen)高对(dui)价(jia)，因而景气(qi)高点(dian)的成(cheng)功收购(gou)案例并不多见。这也(ye)是过(guo)去几(ji)年，民(min)营(ying)钢企(qi)兼并重组案例(li)不(bu)多的重要原(yuan)因(yin)。

假设2022年竞(jing)争(zheng)格(ge)局(ju)仍与2017年(nian)类(lei)似(shi)，面(mian)对(dui)2022年(nian)经济下行(xing)压(ya)力(li)，2017年(nian)的(de)钢(gang)铁(tie)行业(ye)表(biao)现(xian)恐怕连(lian)微利(li)都难以(yi)做(zuo)到(dao)。2017年—2021年是行业(ye)高(gao)盈(ying)利叠(die)加(jia)供给(gei)侧(ce)改(gai)革(ge)红利(li)的5年(nian)，是重要(yao)的(de)战(zhan)略(lve)时间窗(chuang)口(kou)。若是在这(zhe)5年(nian)内，行(xing)业(ye)格局(ju)和(he)集中(zhong)度没(mei)有(you)积极(ji)变化，行(xing)业格(ge)局(ju)重回标(biao)准周期(qi)模(mo)式(shi)，大概率(lv)会(hui)呈(cheng)现2012年(nian)—2015年(nian)的阵痛。

在(zai)行业(ye)处(chu)于战(zhan)略机(ji)遇期(qi)但市(shi)场(chang)化推动兼(jian)并(bing)重组(zu)并不顺畅的时(shi)间(jian)窗口(kou)，中国(guo)宝武(wu)另辟蹊(qi)径，2019年(nian)和安(an)徽省(sheng)达(da)成(cheng)协议兼并(bing)马钢集(ji)团，2020年(nian)和山(shan)西(xi)省达成(cheng)协(xie)议兼并太钢集(ji)团(tuan)。这(zhe)两(liang)起(qi)重组(zu)引导重塑了(le)各方(fang)对钢铁业(ye)兼(jian)并重(zhong)组的看(kan)法(fa)。

马钢和太(tai)钢均(jun)是(shi)规模较(jiao)大(da)、资(zi)产负债表(biao)健康、盈(ying)利(li)较(jiao)好、产品(pin)有特色(se)、技术研(yan)发(fa)实力(li)较(jiao)强的(de)地方国企(qi)。从(cong)市场(chang)化(hua)角(jiao)度(du)出发(fa)，很难想象(xiang)他们(men)会成(cheng)为(wei)被(bei)并(bing)购(gou)对象。尤(you)其(qi)是(shi)太(tai)钢，在煤炭独大(da)的(de)山西省(sheng)，太(tai)钢是(shi)难(nan)得的制造(zao)业名片(pian)。收(shou)购(gou)太钢后，中国(guo)宝(bao)武兼(jian)并地(di)方(fang)优(you)质钢铁国企的(de)现(xian)实(shi)可能性已很少(shao)被质(zhi)疑(yi)。

中国(guo)宝(bao)武(wu)从兼并(bing)优(you)质地方国有(you)钢企开(kai)始的(de)路径，打破(po)了(le)行(xing)业战(zhan)略(lve)机遇(yu)期市场化兼并(bing)重组(zu)不(bu)顺(shun)畅的僵(jiang)局(ju)，增强了(le)各方(fang)对钢铁业(ye)兼(jian)并(bing)重组(zu)的(de)认(ren)知(zhi)和(he)信心。这(zhe)种认(ren)知(zhi)和信(xin)心(xin)上(shang)的变化(hua)又(you)推(tui)动(dong)了(le)更(geng)多(duo)的兼并重(zhong)组出现(xian)，如(ru)鞍本重组，对(dui)市场(chang)化兼(jian)并重组(zu)也(ye)有(you)潜在助(zhu)力。中(zhong)国宝(bao)武探(tan)索(suo)的(de)这(zhe)条路径(jing)就是行(xing)业(ye)兼并重组形势发生(sheng)巨(ju)大变化的(de)微(wei)观(guan)基(ji)础(chu)。

华菱钢铁：全(quan)面(mian)质(zhi)的(de)飞(fei)跃。华(hua)菱钢铁及(ji)母公(gong)司湖南钢(gang)铁集团（原为(wei)华(hua)菱集(ji)团(tuan)，2022年(nian)2月(yue)21日更名(ming)为(wei)现名）是供(gong)给(gei)侧(ce)结(jie)构(gou)性改(gai)革(ge)以(yi)来发(fa)生(sheng)全面质的飞(fei)跃的钢企代表(biao)之(zhi)一。

华菱(ling)钢铁2015年(nian)资(zi)产(chan)规模约(yue)765亿(yi)元(yuan)，负债率为(wei)86.05%，净利润(run)为-40.2亿元(yuan)；2016年(nian)净利(li)润(run)为(wei)-15.5亿元(yuan)。可以看到(dao)，2015年(nian)和(he)2016年(nian)，华(hua)菱钢(gang)铁(tie)处(chu)境(jing)非(fei)常(chang)艰(jian)难甚至低于(yu)行业平(ping)均水平(ping)。然而，2021年(nian)，华菱(ling)钢(gang)铁资(zi)产规(gui)模约1066亿元(yuan)，负(fu)债(zhai)率(lv)降至(zhi)52.88%，净(jing)利(li)润(run)104.68亿元。再看过程，2017年—2021年(nian)连(lian)续(xu)5年高盈(ying)利，合(he)计实(shi)现净(jing)利润(run)379.84亿(yi)元。在(zai)盈利(li)大幅(fu)下(xia)滑的2022年，其前3个季度依(yi)旧实现(xian)58.65亿(yi)元的净(jing)利润。

湖南钢铁集(ji)团2015年资(zi)产(chan)规(gui)模(mo)约1167亿(yi)元，负(fu)债(zhai)率为86.56%，净(jing)利(li)润为(wei)-39.5亿元(yuan)；2021年(nian)资(zi)产(chan)规模约1372亿(yi)元(yuan)，负债率(lv)降(jiang)至(zhi)51.93%，净(jing)利润为(wei)131.97亿(yi)元(yuan)。2017年—2021年(nian)亦(yi)连(lian)续5年高盈利(li)，合(he)计实现净利(li)润400.52亿(yi)元(yuan)。

华(hua)菱(ling)钢铁(tie)及母公司湖(hu)南钢(gang)铁(tie)集团均在财(cai)务上(shang)实(shi)现了资(zi)产负债表(biao)修复(fu)。总资(zi)产超(chao)过千亿元(yuan)的产业(ye)类(lei)企业实现(xian)资(zi)产负(fu)债表(biao)修(xiu)复(fu)的案例(li)并(bing)不(bu)多(duo)见(jian)。除了(le)内(nei)生高盈利(li)外(wai)，华菱钢铁(tie)也积极谋(mou)求权益(yi)融(rong)资。华(hua)菱(ling)钢(gang)铁(tie)通(tong)过(guo)定增(zeng)实(shi)现(xian)了母公(gong)司部分(fen)“债(zhai)转(zhuan)股(gu)”的(de)转(zhuan)股退出，并通(tong)过可转(zhuan)债转(zhuan)股和(he)可交换(huan)债(zhai)转(zhuan)股将(jiang)约(yue)60亿(yi)元(yuan)的债(zhai)务(wu)融(rong)资转(zhuan)为权(quan)益(yi)。

资产(chan)负(fu)债(zhai)表修(xiu)复之外(wai)，华菱钢铁的(de)产(chan)品竞争(zheng)力(li)和内(nei)部(bu)激(ji)励机(ji)制也均(jun)有着(zhe)质的提(ti)升(sheng)。中厚(hou)板和(he)钢管等传(chuan)统优势品(pin)种盈利能力(li)显(xian)著(zhu)增强，重(zhong)点(dian)发(fa)展的汽车(che)板业务也有了长足(zu)的(de)进(jin)步(bu)，电(dian)工(gong)钢布局也初(chu)具(ju)规(gui)模。

2017年之(zhi)前(qian)的(de)华菱钢铁(tie)业(ye)绩在钢铁(tie)行(xing)业内(nei)并无(wu)特(te)别(bie)的靓(jing)丽(li)之(zhi)处(chu)；2017年之后，持续高(gao)盈(ying)利(li)且(qie)盈(ying)利能力(li)明显强于行(xing)业(ye)平(ping)均水平(ping)。2022年(nian)虽(sui)盈利与(yu)行(xing)业(ye)同步下降(jiang)，但(dan)降幅小于行(xing)业平均水(shui)平(ping)。

从(cong)开(kai)始变革到出成(cheng)绩需要时(shi)间，大型钢(gang)企更是需(xu)要时(shi)间，这些(xie)成绩(ji)主(zhu)要(yao)得(de)益(yi)于曹慧泉(quan)、曹志强等几(ji)任(ren)领(ling)导(dao)人(ren)的(de)高水(shui)平表(biao)现(xian)。

三(san)钢闽光(guang)：从“黑马(ma)”到“白(bai)马”。三钢闽(min)光(guang)及(ji)母(mu)公(gong)司(si)三(san)钢(gang)集团是福建(jian)省(sheng)属(shu)钢(gang)铁(tie)国企。福建(jian)并(bing)不(bu)是(shi)钢(gang)铁重(zhong)镇，三钢(gang)规(gui)模(mo)在(zai)地方(fang)钢铁(tie)国(guo)企排名并(bing)不(bu)靠前(qian)，产(chan)品结(jie)构(gou)以建材和普(pu)通(tong)中(zhong)厚(hou)板(ban)为主，属于典型的普(pu)通钢(gang)企。2015年(nian)，三钢闽光(guang)资(zi)产(chan)规模(mo)约(yue)71亿(yi)元(yuan)，负(fu)债(zhai)率为76.85%，净(jing)利(li)润(run)为-9.29亿(yi)元(yuan)；但(dan)2016年便实(shi)现净利(li)润(run)9.27亿(yi)元，借(jie)助连续两次(ci)定增资产(chan)规(gui)模(mo)增加至(zhi)约126亿元，负(fu)债率降至41.97%，成为钢(gang)铁业的一(yi)匹“黑(hei)马”。

2017年(nian)和(he)2018年，三钢(gang)闽光更是突飞猛(meng)进(jin)，分(fen)别(bie)实(shi)现(xian)净利润(run)57.43亿(yi)元和65.17亿元(yuan)；2018年(nian)资产(chan)规模(mo)上(shang)升至(zhi)282.18亿(yi)元(yuan)，负(fu)债率降至(zhi)34.75%，从“黑(hei)马”进(jin)一步升级为众多(duo)钢厂对(dui)标(biao)学(xue)习的(de)“白马”。

2021年(nian)末，三(san)钢(gang)闽(min)光资产规(gui)模为约460亿(yi)元(yuan)，负债(zhai)率为(wei)49.33%。资(zi)产(chan)规(gui)模的增(zeng)加与收(shou)购集团(tuan)资(zi)产(chan)及更新(xin)升(sheng)级装备(bei)有关(guan)。三(san)钢(gang)闽(min)光(guang)成功地利(li)用(yong)较好(hao)的(de)经营(ying)形(xing)势大幅(fu)提(ti)升(sheng)集(ji)团(tuan)的(de)资产(chan)证(zheng)券(quan)化(hua)率，推(tui)进(jin)产能(neng)优化布局和(he)设(she)备更(geng)新升(sheng)级，弥补(bu)短(duan)板(ban)，长期发(fa)展动能(neng)显著增(zeng)强(qiang)。黎(li)立璋长(zhang)期(qi)在三钢(gang)工作(zuo)，2015年至(zhi)今一(yi)直(zhi)是三(san)钢(gang)闽光和(he)三(san)钢集团(tuan)的(de)董事长，是这(zhe)些发(fa)展(zhan)的(de)推动(dong)者。

新(xin)形势新(xin)挑战仍(reng)需(xu)引领者担当(dang)有为

2022年(nian)，钢铁业盈(ying)利(li)大(da)幅(fu)下(xia)滑。从短(duan)周(zhou)期看(kan)，是(shi)因(yin)为疫(yi)情(qing)管控(kong)和房(fang)地(di)产业大幅(fu)下行(xing)导致(zhi)需(xu)求(qiu)收(shou)缩(suo)所致。2023年(nian)，随(sui)着(zhe)疫情常(chang)态(tai)化(hua)管控及(ji)房(fang)地产市场有(you)望(wang)筑(zhu)底恢复，钢材需(xu)求也有望恢复，叠(die)加(jia)较(jiao)好(hao)的(de)供给结构(gou)，行(xing)业盈利(li)有(you)望(wang)实现(xian)有(you)力度的反弹。

但(dan)从(cong)更长时(shi)间维(wei)度(du)看(kan)，2017年—2021年维持(chi)行业(ye)持续高盈利的(de)环(huan)境(jing)已发生深刻变(bian)化。供(gong)给(gei)侧(ce)政(zheng)策(ce)红利(li)，2012年(nian)—2015年(nian)市场累积的(de)自发(fa)变革(ge)压力，2016年(nian)—2021年(nian)的需求(qiu)韧(ren)性(xing)，这三股力(li)量(liang)均(jun)有(you)变(bian)化(hua)。

自(zi)2015年(nian)以(yi)来，供给(gei)侧结(jie)构性(xing)改(gai)革(ge)一直是(shi)我(wo)国(guo)的经济政(zheng)策(ce)主线(xian)。但(dan)不(bu)同(tong)于2016年—2018年(nian)，当(dang)前(qian)乃至(zhi)未来一段时间(jian)钢(gang)铁业都很(hen)难成(cheng)为政策(ce)重(zhong)点。

自发变革(ge)压(ya)力(li)的红利也(ye)在(zai)两方面(mian)发(fa)生变化(hua)。一(yi)是(shi)持(chi)续(xu)高(gao)盈利，生(sheng)存(cun)压(ya)力(li)骤减，行(xing)业(ye)总(zong)量无(wu)大增长，以(yi)结(jie)构变(bian)化为(wei)主，会(hui)减弱(ruo)谋(mou)发展的动(dong)力(li)。部分民(min)营钢(gang)企大力发(fa)展非钢(gang)业(ye)务或与(yu)此有关(guan)。二是(shi)市场本身是(shi)无(wu)情的，2012年(nian)—2015年(nian)压力(li)期(qi)的各类挖潜(qian)为2017年(nian)—2021年(nian)带(dai)来(lai)超额(e)收(shou)益(yi)，但当这些挖潜成(cheng)为行业(ye)标配(pei)后便再难贡献超(chao)额(e)收(shou)益(yi)。2022年部(bu)分(fen)优(you)秀钢(gang)企表现(xian)不(bu)尽如人(ren)意或也(ye)反(fan)映(ying)此点。

对于需(xu)求(qiu)韧(ren)性的变化要更加(jia)重视。2015年，“中(zhong)国钢(gang)材(cai)需求(qiu)峰值(zhi)已(yi)现(xian)”的(de)观点曾非(fei)常流(liu)行(xing)。但随(sui)着(zhe)全球经济走(zou)出2008年金(jin)融危(wei)机(ji)后(hou)的低速(su)增长，国(guo)内制(zhi)造业出口(kou)竞(jing)争力(li)持(chi)续增强(qiang)，钢材出(chu)口(kou)（含制造业间(jian)接出(chu)口）表现(xian)不(bu)错(cuo)。2017年—2021年，房(fang)地(di)产(chan)持续(xu)5年(nian)每(mei)年17亿平(ping)方米的销(xiao)售量(liang)，也(ye)拉动了国内(nei)钢材特(te)别是(shi)建筑钢材(cai)的需求(qiu)。相(xiang)较2015年(nian)，2022年(nian)中(zhong)国钢铁体(ti)量(liang)从8亿吨(dun)量级增(zeng)长至10亿吨(dun)量级(ji)。2015年(nian)的(de)需求(qiu)峰值(zhi)论断显然被(bei)证(zheng)伪。

当(dang)下房(fang)地(di)产(chan)重(zhong)回(hui)支(zhi)柱行(xing)业(ye)定(ding)位，房地(di)产需求基(ji)本盘(pan)仍然(ran)巨大，但高负(fu)债、高(gao)杠(gang)杆(gan)和高(gao)周(zhou)转的发展模(mo)式已(yi)暴露其巨(ju)大负面(mian)影(ying)响(xiang)和(he)不可(ke)持(chi)续性(xing)。继(ji)续(xu)走(zou)通(tong)过刺(ci)激(ji)房(fang)地(di)产(chan)拉(la)动(dong)内需、消(xiao)化(hua)过剩产能(neng)的(de)路，与防范(fan)化(hua)解房(fang)地(di)产风(feng)险及(ji)更(geng)广(guang)泛的(de)金融(rong)风(feng)险(xian)显(xian)然(ran)也是(shi)抵触(chu)的。通(tong)过(guo)“房(fang)地(di)产(chan)+城(cheng)投(tou)”加杠杆(gan)的方(fang)式(shi)来(lai)消化(hua)经(jing)济(ji)发(fa)展(zhan)失(shi)速(su)或不(bu)均(jun)衡正(zheng)转向“房地(di)产+城(cheng)投(tou)”有序化(hua)解自身(shen)风险，这(zhe)一变(bian)化(hua)对需求的(de)潜(qian)在(zai)影(ying)响将是非(fei)常(chang)巨大(da)的(de)。

这次(ci)真的(de)需(xu)要做好“中(zhong)国钢(gang)铁(tie)需求(qiu)峰(feng)值(zhi)已(yi)现”的思(si)想(xiang)准备。

关于中国宝武(wu)探索(suo)的兼并(bing)重组路(lu)径(jing)，要(yao)肯定其抓(zhua)住战(zhan)略(lve)机遇期(qi)开创了(le)新格局(ju)，但这(zhe)条路径也(ye)是(shi)有(you)边界约束(shu)的(de)。当下的中(zhong)国宝武已是一家巨型生态性企(qi)业(ye)，整(zheng)合出效益才是(shi)最终落脚点(dian)。针对(dui)2022年(nian)的经营(ying)效(xiao)益，陈(chen)德(de)荣(rong)也(ye)坦(tan)言(yan)“规模很大(da)，但效益(yi)不(bu)高，需要提(ti)高内(nei)部效率”，中(zhong)国宝武(wu)的高质(zhi)量发(fa)展(zhan)需(xu)要探(tan)索(suo)出(chu)有(you)效(xiao)率(lv)的(de)微(wei)观基础(chu)。今天的中(zhong)国宝(bao)武需要在(zai)新环境下(xia)，在更(geng)多基(ji)地和(he)更多(duo)品种(zhong)上(shang)进行这(zhe)种(zhong)探索(suo)。

兼(jian)并(bing)重组、提升行(xing)业(ye)集(ji)中度(du)不(bu)是包治百(bai)病的(de)灵丹妙药。比(bi)如，行业集中(zhong)度(du)大幅提(ti)升(sheng)是否一(yi)定能带(dai)来(lai)更好的铁(tie)矿(kuang)石(shi)采(cai)购条件都(dou)存(cun)有很大疑(yi)问(wen)。过度过快的兼并重(zhong)组乃(nai)至(zhi)持续(xu)性高(gao)盈(ying)利也(ye)未必一(yi)定(ding)有(you)利于行业(ye)的(de)持续(xu)进步。

整(zheng)体而言，虽(sui)然经(jing)过供(gong)给(gei)侧(ce)结(jie)构性(xing)改革(ge)，钢铁(tie)行业(ye)整体(ti)实(shi)力(li)大(da)幅(fu)提(ti)升(sheng)，有(you)了接受(shou)挑战的实(shi)力和(he)底气，但面(mian)对(dui)这一轮新形势(shi)下的新(xin)挑(tiao)战，中国(guo)钢(gang)铁(tie)产(chan)业格(ge)局还(hai)将(jiang)继(ji)续(xu)改变，企(qi)业间竞(jing)争(zheng)力差(cha)距会(hui)更(geng)加显(xian)性化(hua)，龙(long)头(tou)企业仍需既(ji)快速(su)应变又保持定力，把(ba)握(wo)好(hao)经(jing)济周期，继(ji)续在(zai)新一轮经济(ji)发(fa)展中发(fa)挥(hui)引领作(zuo)用(yong)。