宏(hong)观巨(ju)变(bian)必有(you)坚实的微观基(ji)础，行业(ye)高质(zhi)量(liang)发展必有龙(long)头(tou)企(qi)业(ye)突破、蝶(die)变、脱颖(ying)而出，而(er)龙(long)头企业(ye)脱颖而出(chu)必有优(you)秀(xiu)、卓越(yue)的管(guan)理者(zhe)（层）引(yin)领。

2015年以来(lai)，中(zhong)国(guo)钢铁又经历(li)了(le)一轮周(zhou)期(qi)。2015年钢铁(tie)“寒冬”，钢价(jia)持(chi)续下跌(die)，一(yi)度跌(die)破(po)2000元(yuan)/吨(dun)，全(quan)行业、全产(chan)业(ye)链巨亏，一(yi)大批钢企(qi)陷入经营(ying)难(nan)以为(wei)继的状态(tai)。2016年(nian)，行(xing)业(ye)恢复(fu)性(xing)增(zeng)长，实(shi)现(xian)整体(ti)盈利(li)。2017年—2021年行(xing)业持续(xu)高盈利(li)。2022年(nian)，行业(ye)再(zai)陷微(wei)利。

但不同于2015年的(de)信心(xin)坍(tan)塌(ta)、前途迷茫(mang)，依(yi)托(tuo)于(yu)整体(ti)健(jian)康的(de)资产(chan)负债(zhai)表、稳(wen)健的(de)经(jing)营(ying)现(xian)金(jin)流、更(geng)大的(de)供给弹性、更好的竞(jing)争格(ge)局，2022年中国(guo)钢铁既正(zheng)视(shi)眼前(qian)的经(jing)营挑(tiao)战(zhan)，也在(zai)原(yuan)料端(duan)解(jie)决(jue)“卡脖(bo)子(zi)”问(wen)题(ti)、供给(gei)端更好地(di)发(fa)展“专(zhuan)精(jing)特新(xin)”产(chan)品、生(sheng)产端(duan)更(geng)绿色(se)低(di)碳以(yi)及行业格局(ju)持续优化等(deng)中(zhong)长(zhang)期(qi)发展(zhan)问(wen)题(ti)上(shang)持(chi)续(xu)发力。

无(wu)疑，2016年(nian)供给侧结构(gou)性(xing)改(gai)革(ge)以(yi)来(lai)，中国(guo)钢铁业(ye)的发(fa)展(zhan)是(shi)高质(zhi)量(liang)的。供给(gei)侧(ce)结(jie)构性改(gai)革(ge)的(de)政(zheng)策机(ji)遇、2012年(nian)—2015年行(xing)业低迷期累积的(de)自发变(bian)革压力(li)和(he)2016年(nian)以(yi)来(lai)中(zhong)国(guo)经(jing)济(ji)的(de)需(xu)求(qiu)韧性为高质量(liang)发(fa)展提(ti)供(gong)了(le)很(hen)好的环境(jing)，但(dan)这些(xie)并不(bu)能保(bao)证(zheng)高质量发(fa)展必(bi)然(ran)出(chu)现。全(quan)行业(ye)整体进(jin)步(bu)，尤(you)其(qi)是(shi)龙(long)头企(qi)业(ye)的(de)突破(po)、蝶(die)变(bian)、脱(tuo)颖而(er)出(chu)，才是(shi)推动(dong)行(xing)业高(gao)质(zhi)量(liang)发展(zhan)落(luo)地的关(guan)键(jian)。

从(cong)3个(ge)典型案例(li)

看中国钢铁(tie)高(gao)质(zhi)量(liang)发(fa)展(zhan)

过去(qu)几(ji)年，钢(gang)铁(tie)业(ye)龙头企(qi)业(ye)带头突(tu)破(po)的案例很(hen)多。如(ru)中(zhong)信(xin)特(te)钢在(zai)特(te)钢(gang)领(ling)域不(bu)断做(zuo)强做(zuo)大，完成(cheng)整体(ti)上(shang)市(shi)；鞍钢整(zheng)体走出困(kun)境(jing)，鞍(an)本重(zhong)组成(cheng)功(gong)落地(di)；久立(li)特(te)材、永(yong)兴(xing)材料(liao)等(deng)一(yi)批(pi)江浙(zhe)民(min)营钢铁(tie)集(ji)群(qun)在(zai)“专精特新”领域持续深耕，有所(suo)突(tu)破(po)；青山(shan)集团更(geng)是(shi)依托(tuo)“RKEF镍铁(tie)冶(ye)炼工艺(yi)+印(yin)尼(ni)镍(nie)资(zi)源布(bu)局”引领(ling)全球(qiu)不锈(xiu)钢(gang)发展(zhan)并进入(ru)新能源(yuan)领(ling)域(yu)；德龙钢(gang)铁重组渤(bo)钢；建龙(long)集(ji)团不(bu)断(duan)扩(kuo)张；方(fang)大(da)系(xi)在(zai)谋(mou)求钢铁(tie)行(xing)业(ye)整(zheng)合(he)机会外，整合(he)了(le)海(hai)航(hang)集(ji)团；等(deng)等(deng)。以下(xia)3个案(an)例可以(yi)作为(wei)典型(xing)重(zhong)点(dian)分(fen)析。

中(zhong)国宝(bao)武：兼并重组(zu)的引(yin)领(ling)者(zhe)。中(zhong)国(guo)宝(bao)武(wu)一(yi)直是行(xing)业龙(long)头，历任(ren)领导(dao)均对行(xing)业做(zuo)出(chu)过贡献。陈德(de)荣(rong)自(zi)2014年(nian)8月(yue)起(qi)任宝钢(gang)集(ji)团总经(jing)理，2018年6月(yue)起任(ren)宝武(wu)集团(tuan)董事(shi)长(zhang)，他和(he)中(zhong)国宝武(wu)做了很(hen)多(duo)有益(yi)的尝试和探索(suo)，如(ru)“钢(gang)铁(tie)+互联(lian)网(wang)”、国企(qi)国资(zi)改(gai)革(ge)（中国(guo)宝(bao)武(wu)是首批转正(zheng)的国有资(zi)本(ben)投资公(gong)司(si)之(zhi)一(yi)）、积(ji)极(ji)布(bu)局铁矿石领域(yu)等，但笔(bi)者(zhe)认(ren)为(wei)最(zui)杰(jie)出(chu)的(de)成绩仍是对行(xing)业兼(jian)并重(zhong)组(zu)的(de)贡献。

长期(qi)以来，行(xing)业(ye)集中(zhong)度低(di)是(shi)中国钢铁业的(de)顽(wan)疾，直(zhi)接导致竞争(zheng)格局不佳(jia)。2017年，钢(gang)铁(tie)行业已出(chu)现高盈(ying)利。按(an)常理(li)来说(shuo)，高(gao)盈(ying)利时期，很少(shao)有(you)企业愿意(yi)被收购，即(ji)便(bian)收购(gou)成功，收购方(fang)也(ye)需要支(zhi)付(fu)很(hen)高(gao)对价(jia)，因而景气高(gao)点(dian)的成功(gong)收购(gou)案例并不多(duo)见(jian)。这(zhe)也(ye)是(shi)过去(qu)几年(nian)，民营(ying)钢企(qi)兼并重组(zu)案例不(bu)多的重要原因。

假(jia)设2022年(nian)竞(jing)争(zheng)格(ge)局仍(reng)与(yu)2017年(nian)类(lei)似，面(mian)对(dui)2022年(nian)经济(ji)下行压力，2017年(nian)的(de)钢铁行业(ye)表(biao)现(xian)恐(kong)怕连(lian)微(wei)利都(dou)难以做(zuo)到。2017年—2021年是行(xing)业(ye)高盈(ying)利(li)叠(die)加(jia)供给侧改(gai)革(ge)红利(li)的(de)5年(nian)，是重(zhong)要的战略时(shi)间(jian)窗口(kou)。若(ruo)是(shi)在(zai)这(zhe)5年内，行业(ye)格局(ju)和(he)集(ji)中度(du)没有(you)积(ji)极(ji)变(bian)化(hua)，行业格(ge)局(ju)重回标准周(zhou)期(qi)模式(shi)，大(da)概率(lv)会(hui)呈(cheng)现(xian)2012年(nian)—2015年的阵痛(tong)。

在(zai)行业(ye)处(chu)于(yu)战略(lve)机(ji)遇期(qi)但(dan)市(shi)场化推动兼并重(zhong)组(zu)并(bing)不(bu)顺畅(chang)的时(shi)间窗口，中国(guo)宝武另(ling)辟蹊径(jing)，2019年和(he)安徽省达成(cheng)协议(yi)兼并(bing)马(ma)钢集团(tuan)，2020年和山西(xi)省(sheng)达成协议兼并太(tai)钢集团。这两起重(zhong)组(zu)引导重(zhong)塑了各(ge)方对(dui)钢(gang)铁业(ye)兼并重组(zu)的(de)看法(fa)。

马(ma)钢和太(tai)钢均是(shi)规模较(jiao)大(da)、资产负债(zhai)表健康、盈利较好(hao)、产(chan)品有(you)特色、技(ji)术研(yan)发(fa)实力较(jiao)强的(de)地(di)方国(guo)企。从(cong)市(shi)场(chang)化角度(du)出发，很难(nan)想(xiang)象(xiang)他们(men)会成(cheng)为被并购(gou)对象(xiang)。尤(you)其(qi)是太钢(gang)，在煤炭独大(da)的(de)山西省，太钢是(shi)难得(de)的(de)制(zhi)造(zao)业名片。收购(gou)太钢(gang)后，中国宝(bao)武兼(jian)并地(di)方(fang)优质(zhi)钢铁国企的现(xian)实(shi)可(ke)能(neng)性已(yi)很少被质疑。

中国宝(bao)武(wu)从兼(jian)并(bing)优质地(di)方(fang)国有(you)钢(gang)企开始(shi)的路径，打(da)破(po)了行(xing)业战(zhan)略(lve)机遇期(qi)市(shi)场化(hua)兼并重(zhong)组(zu)不顺畅的(de)僵局(ju)，增(zeng)强了各方(fang)对(dui)钢(gang)铁(tie)业兼并重组的认知(zhi)和(he)信(xin)心(xin)。这(zhe)种(zhong)认(ren)知(zhi)和(he)信(xin)心(xin)上(shang)的(de)变(bian)化又推(tui)动了更多(duo)的(de)兼并重组(zu)出现，如(ru)鞍本重组(zu)，对(dui)市(shi)场化(hua)兼并重组(zu)也有潜在(zai)助(zhu)力(li)。中国宝武(wu)探索(suo)的这(zhe)条路(lu)径(jing)就(jiu)是(shi)行(xing)业(ye)兼(jian)并重组(zu)形(xing)势发生巨(ju)大变化(hua)的微(wei)观(guan)基(ji)础(chu)。

华菱(ling)钢铁：全面质的(de)飞(fei)跃。华菱钢(gang)铁(tie)及母公司(si)湖南钢铁集团（原(yuan)为华(hua)菱集(ji)团(tuan)，2022年2月(yue)21日更(geng)名为(wei)现(xian)名(ming)）是供(gong)给(gei)侧(ce)结(jie)构性(xing)改革(ge)以(yi)来(lai)发(fa)生(sheng)全(quan)面(mian)质(zhi)的飞跃(yue)的钢企代表(biao)之(zhi)一(yi)。

华(hua)菱(ling)钢铁(tie)2015年(nian)资(zi)产(chan)规模约(yue)765亿元(yuan)，负债率为86.05%，净(jing)利润为-40.2亿(yi)元(yuan)；2016年(nian)净(jing)利润为-15.5亿元(yuan)。可以看(kan)到，2015年和2016年，华(hua)菱钢(gang)铁处(chu)境非(fei)常(chang)艰难甚(shen)至(zhi)低于(yu)行业(ye)平(ping)均水平。然(ran)而(er)，2021年，华菱(ling)钢(gang)铁(tie)资(zi)产(chan)规模约1066亿(yi)元(yuan)，负(fu)债(zhai)率降(jiang)至(zhi)52.88%，净(jing)利润(run)104.68亿(yi)元(yuan)。再(zai)看(kan)过(guo)程，2017年—2021年连(lian)续(xu)5年(nian)高盈利(li)，合计(ji)实现(xian)净利(li)润(run)379.84亿元(yuan)。在(zai)盈(ying)利大幅(fu)下滑的(de)2022年，其前3个(ge)季(ji)度(du)依旧实现(xian)58.65亿元的(de)净(jing)利(li)润(run)。

湖(hu)南钢铁(tie)集(ji)团(tuan)2015年(nian)资(zi)产(chan)规模(mo)约(yue)1167亿(yi)元(yuan)，负债(zhai)率(lv)为(wei)86.56%，净利润(run)为(wei)-39.5亿元(yuan)；2021年(nian)资产规(gui)模约(yue)1372亿元，负债率降(jiang)至51.93%，净(jing)利润为(wei)131.97亿(yi)元(yuan)。2017年—2021年亦连续5年(nian)高盈利(li)，合(he)计(ji)实现净(jing)利润400.52亿(yi)元(yuan)。

华(hua)菱(ling)钢(gang)铁(tie)及(ji)母公司湖(hu)南(nan)钢铁集团均在(zai)财务(wu)上(shang)实(shi)现了资产(chan)负(fu)债(zhai)表(biao)修(xiu)复。总(zong)资产超过千(qian)亿元(yuan)的(de)产业(ye)类(lei)企业实(shi)现资(zi)产负债(zhai)表(biao)修复(fu)的案(an)例(li)并(bing)不多见(jian)。除(chu)了内生高盈(ying)利(li)外(wai)，华菱钢(gang)铁也(ye)积极谋(mou)求权益(yi)融资。华菱钢(gang)铁(tie)通过定增(zeng)实现了母(mu)公司部分“债(zhai)转股(gu)”的(de)转(zhuan)股退(tui)出，并通(tong)过可(ke)转(zhuan)债(zhai)转股(gu)和可交(jiao)换债转股将(jiang)约(yue)60亿元的(de)债(zhai)务(wu)融资转为(wei)权(quan)益(yi)。

资(zi)产(chan)负债表(biao)修复(fu)之外，华菱(ling)钢(gang)铁的(de)产(chan)品(pin)竞争力和内(nei)部(bu)激励(li)机(ji)制也均(jun)有着质的提升(sheng)。中(zhong)厚板(ban)和钢管(guan)等传(chuan)统(tong)优(you)势品种(zhong)盈利(li)能力(li)显著(zhu)增(zeng)强(qiang)，重(zhong)点(dian)发展的汽车(che)板业务(wu)也(ye)有(you)了长(zhang)足(zu)的(de)进(jin)步(bu)，电工(gong)钢(gang)布(bu)局(ju)也初(chu)具(ju)规(gui)模。

2017年(nian)之前的华菱钢(gang)铁(tie)业(ye)绩(ji)在(zai)钢铁(tie)行(xing)业内(nei)并无特(te)别(bie)的(de)靓丽之(zhi)处(chu)；2017年(nian)之后(hou)，持续(xu)高盈(ying)利(li)且(qie)盈(ying)利能(neng)力明(ming)显(xian)强(qiang)于行(xing)业平均(jun)水(shui)平(ping)。2022年(nian)虽盈利(li)与(yu)行业同(tong)步(bu)下(xia)降，但(dan)降(jiang)幅(fu)小(xiao)于行业平(ping)均水(shui)平。

从(cong)开始变(bian)革(ge)到(dao)出(chu)成(cheng)绩需要时间，大型钢(gang)企(qi)更(geng)是需(xu)要(yao)时(shi)间(jian)，这(zhe)些成(cheng)绩主要(yao)得益(yi)于(yu)曹(cao)慧(hui)泉(quan)、曹志(zhi)强(qiang)等(deng)几(ji)任领(ling)导(dao)人(ren)的(de)高(gao)水(shui)平(ping)表(biao)现。

三(san)钢闽(min)光(guang)：从(cong)“黑马(ma)”到“白(bai)马”。三(san)钢(gang)闽光(guang)及母(mu)公(gong)司三钢集(ji)团是福(fu)建(jian)省属钢铁(tie)国企。福建(jian)并不(bu)是钢(gang)铁重镇(zhen)，三(san)钢规(gui)模(mo)在(zai)地方(fang)钢(gang)铁(tie)国企(qi)排名(ming)并(bing)不靠前(qian)，产(chan)品(pin)结(jie)构(gou)以(yi)建材(cai)和(he)普通(tong)中(zhong)厚(hou)板(ban)为主(zhu)，属于(yu)典型(xing)的普通(tong)钢(gang)企。2015年，三钢(gang)闽(min)光资产(chan)规(gui)模(mo)约71亿(yi)元，负债(zhai)率为(wei)76.85%，净(jing)利润(run)为(wei)-9.29亿元；但(dan)2016年便(bian)实现(xian)净利润(run)9.27亿(yi)元(yuan)，借助连(lian)续(xu)两(liang)次定(ding)增(zeng)资产规(gui)模增加(jia)至约126亿(yi)元，负(fu)债率降至(zhi)41.97%，成为(wei)钢铁业(ye)的(de)一(yi)匹“黑马(ma)”。

2017年(nian)和2018年，三钢闽(min)光更(geng)是(shi)突(tu)飞(fei)猛进(jin)，分(fen)别实(shi)现净利润57.43亿(yi)元和(he)65.17亿(yi)元(yuan)；2018年(nian)资产(chan)规模上(shang)升(sheng)至282.18亿元(yuan)，负(fu)债率(lv)降至(zhi)34.75%，从(cong)“黑马(ma)”进(jin)一步升级(ji)为(wei)众(zhong)多(duo)钢(gang)厂(chang)对标(biao)学(xue)习的(de)“白(bai)马(ma)”。

2021年(nian)末(mo)，三钢闽(min)光(guang)资产规(gui)模为约460亿(yi)元，负债(zhai)率为49.33%。资产(chan)规(gui)模(mo)的增加与收(shou)购集团(tuan)资(zi)产(chan)及(ji)更(geng)新(xin)升(sheng)级(ji)装备有(you)关。三(san)钢闽光成功(gong)地利(li)用(yong)较好(hao)的经(jing)营形(xing)势(shi)大(da)幅(fu)提升(sheng)集团的(de)资产证(zheng)券(quan)化率，推进产(chan)能(neng)优(you)化布局(ju)和(he)设备更新(xin)升(sheng)级，弥(mi)补短板(ban)，长期(qi)发展动能(neng)显著(zhu)增强(qiang)。黎(li)立(li)璋(zhang)长期(qi)在三(san)钢工(gong)作，2015年至今(jin)一直(zhi)是(shi)三(san)钢闽(min)光和(he)三钢(gang)集团(tuan)的董(dong)事长，是(shi)这(zhe)些(xie)发展的推(tui)动(dong)者(zhe)。

新形势新(xin)挑(tiao)战仍(reng)需引领(ling)者(zhe)担当有(you)为(wei)

2022年(nian)，钢(gang)铁(tie)业(ye)盈(ying)利(li)大(da)幅下滑。从(cong)短周期看，是(shi)因(yin)为疫情管(guan)控和房(fang)地产业(ye)大幅(fu)下行(xing)导致需求(qiu)收(shou)缩(suo)所致(zhi)。2023年，随着(zhe)疫情(qing)常(chang)态化(hua)管控及房(fang)地产(chan)市(shi)场有望(wang)筑(zhu)底恢复(fu)，钢材(cai)需求(qiu)也(ye)有望(wang)恢复(fu)，叠(die)加(jia)较好的(de)供(gong)给结构，行(xing)业盈利(li)有(you)望实现有(you)力度的反弹。

但从更长时间(jian)维(wei)度看，2017年—2021年维持行(xing)业持续(xu)高(gao)盈(ying)利(li)的(de)环(huan)境(jing)已发(fa)生深(shen)刻(ke)变化(hua)。供(gong)给(gei)侧政(zheng)策(ce)红利(li)，2012年(nian)—2015年市场累(lei)积(ji)的自发(fa)变(bian)革压力(li)，2016年(nian)—2021年的(de)需(xu)求韧性(xing)，这三(san)股(gu)力量(liang)均有变(bian)化。

自(zi)2015年以(yi)来，供(gong)给侧结(jie)构性改(gai)革一(yi)直是(shi)我国(guo)的(de)经济(ji)政(zheng)策(ce)主线(xian)。但不同(tong)于2016年—2018年，当(dang)前乃(nai)至(zhi)未(wei)来(lai)一段(duan)时间钢铁(tie)业(ye)都很(hen)难成为(wei)政(zheng)策重点。

自发(fa)变革(ge)压力的红利也在两方面发生(sheng)变(bian)化。一(yi)是持续高(gao)盈利，生存(cun)压力(li)骤减，行业(ye)总(zong)量(liang)无大增长(zhang)，以(yi)结构(gou)变(bian)化为主(zhu)，会(hui)减弱(ruo)谋(mou)发(fa)展(zhan)的(de)动力。部(bu)分民(min)营(ying)钢(gang)企大(da)力发展非钢(gang)业务(wu)或(huo)与(yu)此(ci)有关。二是市(shi)场本身(shen)是无情(qing)的，2012年—2015年(nian)压力期的(de)各(ge)类(lei)挖(wa)潜为(wei)2017年(nian)—2021年带(dai)来超(chao)额收(shou)益，但当这(zhe)些挖潜成为行业标配(pei)后(hou)便再(zai)难(nan)贡(gong)献(xian)超额收益(yi)。2022年(nian)部分优秀钢(gang)企表现(xian)不尽如人(ren)意(yi)或也(ye)反(fan)映此(ci)点(dian)。

对(dui)于需求(qiu)韧(ren)性的变化要更加重(zhong)视(shi)。2015年(nian)，“中(zhong)国(guo)钢(gang)材(cai)需(xu)求峰值已现(xian)”的观(guan)点(dian)曾非(fei)常(chang)流行(xing)。但随(sui)着(zhe)全(quan)球(qiu)经济走出(chu)2008年(nian)金(jin)融(rong)危(wei)机(ji)后(hou)的低速增长(zhang)，国(guo)内(nei)制(zhi)造(zao)业出(chu)口竞(jing)争(zheng)力持续(xu)增强(qiang)，钢材出(chu)口(kou)（含制造业(ye)间接(jie)出(chu)口(kou)）表(biao)现(xian)不错。2017年(nian)—2021年(nian)，房地(di)产(chan)持(chi)续(xu)5年每(mei)年17亿(yi)平(ping)方米的销售量，也(ye)拉动了(le)国(guo)内钢材特(te)别是(shi)建(jian)筑(zhu)钢材的需(xu)求。相(xiang)较2015年(nian)，2022年中(zhong)国(guo)钢铁(tie)体量从8亿吨量级(ji)增(zeng)长(zhang)至10亿(yi)吨量级(ji)。2015年(nian)的(de)需求峰(feng)值论断(duan)显然(ran)被(bei)证伪(wei)。

当(dang)下(xia)房(fang)地(di)产重回支(zhi)柱(zhu)行业(ye)定位，房(fang)地(di)产需求(qiu)基(ji)本(ben)盘仍(reng)然(ran)巨大，但(dan)高(gao)负债(zhai)、高杠杆和(he)高周转(zhuan)的发展模(mo)式(shi)已暴露其巨(ju)大负(fu)面(mian)影(ying)响和(he)不可(ke)持(chi)续性。继续(xu)走通过(guo)刺激房(fang)地产(chan)拉(la)动内(nei)需(xu)、消化过(guo)剩(sheng)产(chan)能的(de)路，与(yu)防范化解房(fang)地(di)产(chan)风险及更(geng)广(guang)泛的(de)金融风险(xian)显然(ran)也(ye)是抵触的。通过(guo)“房(fang)地产+城投(tou)”加杠(gang)杆的(de)方(fang)式(shi)来(lai)消化经(jing)济发展失速(su)或(huo)不(bu)均衡正转(zhuan)向“房地(di)产(chan)+城投(tou)”有(you)序化(hua)解自(zi)身(shen)风险，这一变化(hua)对需求(qiu)的潜在影(ying)响(xiang)将(jiang)是非常巨(ju)大的(de)。

这次(ci)真的(de)需要做(zuo)好(hao)“中(zhong)国钢铁(tie)需(xu)求峰值(zhi)已现(xian)”的思(si)想准(zhun)备(bei)。

关于中(zhong)国宝(bao)武(wu)探索(suo)的兼并重组路径，要肯(ken)定(ding)其抓(zhua)住(zhu)战(zhan)略(lve)机遇期(qi)开创了(le)新(xin)格(ge)局(ju)，但这条路径(jing)也(ye)是(shi)有边(bian)界(jie)约束(shu)的。当下的中国宝武已(yi)是一家巨(ju)型生态性(xing)企(qi)业(ye)，整合(he)出(chu)效益才是最终(zhong)落脚点(dian)。针对2022年(nian)的经营(ying)效益(yi)，陈(chen)德荣也坦(tan)言“规模(mo)很大，但效(xiao)益不(bu)高(gao)，需要(yao)提(ti)高(gao)内(nei)部效(xiao)率”，中(zhong)国宝(bao)武(wu)的高(gao)质量发(fa)展(zhan)需要探(tan)索(suo)出(chu)有(you)效率(lv)的(de)微观基(ji)础(chu)。今天的中国宝武(wu)需(xu)要(yao)在(zai)新(xin)环境下(xia)，在(zai)更多基地(di)和更多品(pin)种(zhong)上(shang)进(jin)行这(zhe)种探索(suo)。

兼并(bing)重组、提(ti)升(sheng)行(xing)业(ye)集中度(du)不(bu)是(shi)包治百(bai)病的灵(ling)丹妙药。比(bi)如(ru)，行(xing)业(ye)集中度(du)大幅(fu)提升(sheng)是否(fou)一(yi)定(ding)能带(dai)来(lai)更(geng)好的(de)铁矿(kuang)石采(cai)购(gou)条件都存(cun)有(you)很(hen)大疑(yi)问(wen)。过度过(guo)快(kuai)的兼并重(zhong)组乃(nai)至(zhi)持(chi)续(xu)性高盈利(li)也(ye)未(wei)必(bi)一(yi)定(ding)有利于行业的持续(xu)进步(bu)。

整(zheng)体而言，虽(sui)然(ran)经(jing)过供(gong)给侧结(jie)构性改(gai)革(ge)，钢铁(tie)行(xing)业(ye)整(zheng)体(ti)实力大(da)幅(fu)提(ti)升，有(you)了接受挑(tiao)战的实(shi)力和(he)底气，但面对这一(yi)轮新形(xing)势下(xia)的新挑(tiao)战(zhan)，中国(guo)钢铁产业格局还(hai)将继(ji)续(xu)改变(bian)，企业间(jian)竞争(zheng)力(li)差(cha)距(ju)会更(geng)加(jia)显性化(hua)，龙头企(qi)业(ye)仍需既快速(su)应(ying)变又保持(chi)定力，把(ba)握好(hao)经济(ji)周(zhou)期(qi)，继(ji)续(xu)在(zai)新(xin)一(yi)轮(lun)经(jing)济(ji)发展中发(fa)挥引(yin)领作用(yong)。