宏观巨(ju)变(bian)必(bi)有坚(jian)实的微(wei)观(guan)基础，行业高(gao)质(zhi)量发(fa)展必有龙(long)头企(qi)业(ye)突破、蝶变(bian)、脱颖(ying)而(er)出，而龙头(tou)企(qi)业(ye)脱颖而出(chu)必有(you)优(you)秀、卓越的(de)管(guan)理者(zhe)（层）引(yin)领(ling)。

2015年(nian)以来(lai)，中(zhong)国(guo)钢(gang)铁(tie)又(you)经(jing)历(li)了(le)一(yi)轮周期。2015年钢铁(tie)“寒冬(dong)”，钢价(jia)持续(xu)下跌(die)，一度跌破(po)2000元/吨，全(quan)行业、全产(chan)业链巨亏(kui)，一(yi)大批钢(gang)企陷(xian)入经营难以(yi)为继(ji)的状(zhuang)态(tai)。2016年，行(xing)业(ye)恢(hui)复(fu)性(xing)增(zeng)长(zhang)，实(shi)现整(zheng)体盈利(li)。2017年—2021年行业持续高(gao)盈(ying)利(li)。2022年(nian)，行(xing)业(ye)再(zai)陷微利。

但(dan)不(bu)同于2015年的(de)信(xin)心(xin)坍塌、前途迷(mi)茫(mang)，依托于整(zheng)体(ti)健康(kang)的资(zi)产(chan)负债表(biao)、稳(wen)健的经营现金流、更大(da)的(de)供给弹(dan)性(xing)、更(geng)好的竞争(zheng)格(ge)局(ju)，2022年(nian)中(zhong)国(guo)钢(gang)铁既正视眼(yan)前(qian)的(de)经营挑(tiao)战(zhan)，也在(zai)原(yuan)料(liao)端(duan)解决(jue)“卡脖子(zi)”问(wen)题(ti)、供(gong)给端更好地(di)发(fa)展(zhan)“专(zhuan)精(jing)特新(xin)”产(chan)品(pin)、生产(chan)端(duan)更(geng)绿(lv)色(se)低碳(tan)以及行业格(ge)局持续优(you)化(hua)等(deng)中(zhong)长(zhang)期(qi)发(fa)展(zhan)问(wen)题上持(chi)续发(fa)力。

无疑，2016年(nian)供给侧结构性(xing)改革以(yi)来，中(zhong)国(guo)钢铁(tie)业的发展(zhan)是(shi)高质(zhi)量的(de)。供给(gei)侧(ce)结构性(xing)改(gai)革(ge)的(de)政策(ce)机(ji)遇(yu)、2012年—2015年(nian)行业(ye)低迷期累(lei)积的自(zi)发变(bian)革(ge)压(ya)力(li)和(he)2016年以(yi)来中(zhong)国(guo)经(jing)济的(de)需求(qiu)韧(ren)性为高(gao)质(zhi)量发(fa)展(zhan)提供了很(hen)好的(de)环境(jing)，但这(zhe)些(xie)并不能(neng)保证高(gao)质量发展(zhan)必(bi)然出(chu)现。全(quan)行(xing)业整体(ti)进步，尤其是(shi)龙头(tou)企业的(de)突破(po)、蝶(die)变、脱颖(ying)而(er)出，才(cai)是推(tui)动(dong)行(xing)业(ye)高(gao)质(zhi)量发(fa)展落(luo)地(di)的(de)关键(jian)。

从(cong)3个(ge)典型案例(li)

看(kan)中(zhong)国钢铁(tie)高(gao)质(zhi)量发(fa)展(zhan)

过去几(ji)年(nian)，钢铁(tie)业(ye)龙头企业带(dai)头(tou)突(tu)破的案例(li)很(hen)多(duo)。如(ru)中信(xin)特钢在(zai)特钢领(ling)域不(bu)断(duan)做强(qiang)做(zuo)大(da)，完成(cheng)整体上(shang)市(shi)；鞍钢(gang)整体走出困境，鞍(an)本重(zhong)组成功(gong)落地(di)；久(jiu)立(li)特(te)材(cai)、永(yong)兴(xing)材(cai)料等(deng)一批江浙(zhe)民营钢铁(tie)集(ji)群(qun)在(zai)“专(zhuan)精(jing)特(te)新”领(ling)域持(chi)续(xu)深(shen)耕(geng)，有所(suo)突破；青(qing)山集(ji)团(tuan)更是(shi)依(yi)托(tuo)“RKEF镍(nie)铁(tie)冶(ye)炼工(gong)艺+印尼镍资(zi)源布局”引领全(quan)球(qiu)不锈钢(gang)发展(zhan)并(bing)进入新能(neng)源(yuan)领域；德(de)龙钢(gang)铁(tie)重(zhong)组渤钢(gang)；建(jian)龙(long)集团不断扩(kuo)张(zhang)；方大(da)系(xi)在(zai)谋(mou)求钢铁(tie)行业整合(he)机(ji)会(hui)外(wai)，整(zheng)合了(le)海(hai)航(hang)集团(tuan)；等等(deng)。以(yi)下(xia)3个案例可(ke)以作为典(dian)型重点(dian)分析(xi)。

中(zhong)国(guo)宝武：兼(jian)并重组的引领者。中国宝(bao)武(wu)一直是行(xing)业龙头(tou)，历任领导均对行(xing)业做出过(guo)贡献。陈(chen)德(de)荣(rong)自2014年(nian)8月起(qi)任(ren)宝钢(gang)集(ji)团(tuan)总经(jing)理，2018年6月(yue)起任(ren)宝(bao)武(wu)集团(tuan)董事长(zhang)，他(ta)和(he)中国宝武(wu)做(zuo)了很(hen)多(duo)有(you)益的尝(chang)试(shi)和(he)探索，如“钢铁+互(hu)联网”、国企(qi)国(guo)资(zi)改革（中(zhong)国宝(bao)武(wu)是(shi)首(shou)批转正(zheng)的国有资本投资公(gong)司(si)之一(yi)）、积(ji)极布(bu)局(ju)铁(tie)矿石领(ling)域等，但(dan)笔者认为(wei)最杰出(chu)的成绩仍是对行业兼并(bing)重(zhong)组的贡(gong)献。

长期以(yi)来，行业(ye)集(ji)中度(du)低(di)是(shi)中国钢(gang)铁业的(de)顽(wan)疾(ji)，直接(jie)导(dao)致竞争格(ge)局不佳。2017年，钢(gang)铁(tie)行业已出(chu)现高(gao)盈(ying)利(li)。按(an)常理来说，高盈(ying)利(li)时期，很(hen)少(shao)有企(qi)业愿意(yi)被(bei)收购，即(ji)便(bian)收(shou)购成功，收(shou)购(gou)方也需(xu)要(yao)支(zhi)付很(hen)高(gao)对价(jia)，因(yin)而景气(qi)高(gao)点的(de)成功收购(gou)案(an)例(li)并(bing)不(bu)多见(jian)。这(zhe)也是(shi)过(guo)去(qu)几年，民(min)营(ying)钢企兼并重组(zu)案(an)例不(bu)多(duo)的重要原(yuan)因。

假设(she)2022年竞(jing)争格(ge)局仍(reng)与(yu)2017年类似，面(mian)对(dui)2022年(nian)经济(ji)下(xia)行压力(li)，2017年(nian)的(de)钢铁(tie)行(xing)业表现恐怕(pa)连微利都难(nan)以做到。2017年(nian)—2021年(nian)是(shi)行(xing)业(ye)高(gao)盈利叠加(jia)供给(gei)侧改(gai)革(ge)红(hong)利(li)的(de)5年，是重要的战(zhan)略时间窗口。若是(shi)在(zai)这(zhe)5年(nian)内(nei)，行业(ye)格局和(he)集中(zhong)度没有积(ji)极变(bian)化(hua)，行业格(ge)局重(zhong)回(hui)标(biao)准周期(qi)模式(shi)，大概(gai)率(lv)会(hui)呈(cheng)现(xian)2012年(nian)—2015年(nian)的(de)阵痛。

在行业处(chu)于(yu)战略机(ji)遇(yu)期(qi)但(dan)市(shi)场化推(tui)动兼(jian)并重(zhong)组并不(bu)顺(shun)畅的(de)时(shi)间窗(chuang)口，中国(guo)宝(bao)武另辟蹊径，2019年(nian)和安徽(hui)省(sheng)达成协(xie)议(yi)兼(jian)并(bing)马(ma)钢(gang)集(ji)团(tuan)，2020年和山(shan)西省达成协(xie)议兼(jian)并(bing)太钢(gang)集团(tuan)。这(zhe)两起重组引导重(zhong)塑(su)了各方(fang)对(dui)钢(gang)铁(tie)业兼并(bing)重(zhong)组(zu)的看(kan)法(fa)。

马(ma)钢和(he)太钢(gang)均是规模(mo)较大(da)、资(zi)产负债(zhai)表(biao)健康、盈利较好(hao)、产品有特色、技术研(yan)发实(shi)力(li)较(jiao)强(qiang)的(de)地(di)方(fang)国企。从(cong)市场(chang)化角度出发(fa)，很难(nan)想象(xiang)他(ta)们(men)会(hui)成(cheng)为被(bei)并购(gou)对(dui)象(xiang)。尤其是太(tai)钢，在(zai)煤(mei)炭(tan)独大(da)的(de)山西省，太(tai)钢(gang)是(shi)难得(de)的(de)制造(zao)业(ye)名片(pian)。收购(gou)太(tai)钢(gang)后，中(zhong)国(guo)宝(bao)武(wu)兼(jian)并地(di)方优(you)质(zhi)钢铁(tie)国企的现(xian)实(shi)可能(neng)性(xing)已(yi)很少(shao)被质疑(yi)。

中(zhong)国宝(bao)武(wu)从兼并优(you)质(zhi)地(di)方(fang)国有(you)钢企开(kai)始(shi)的(de)路径，打(da)破(po)了(le)行业战(zhan)略机(ji)遇期市(shi)场(chang)化(hua)兼并(bing)重组(zu)不(bu)顺畅的(de)僵(jiang)局(ju)，增强了各(ge)方(fang)对(dui)钢(gang)铁业兼(jian)并重组(zu)的(de)认知(zhi)和(he)信(xin)心(xin)。这(zhe)种认知(zhi)和(he)信(xin)心(xin)上的变化(hua)又推动了(le)更(geng)多(duo)的(de)兼(jian)并(bing)重组出现，如(ru)鞍本重组(zu)，对(dui)市场(chang)化兼(jian)并(bing)重(zhong)组(zu)也(ye)有潜(qian)在(zai)助(zhu)力(li)。中(zhong)国宝武(wu)探(tan)索的(de)这条路(lu)径(jing)就(jiu)是行(xing)业(ye)兼并(bing)重(zhong)组形势(shi)发生巨(ju)大(da)变化(hua)的(de)微(wei)观基(ji)础。

华(hua)菱(ling)钢铁：全(quan)面质(zhi)的(de)飞跃。华(hua)菱钢铁(tie)及(ji)母公(gong)司湖(hu)南(nan)钢(gang)铁集团(tuan)（原为(wei)华菱(ling)集团(tuan)，2022年2月(yue)21日(ri)更(geng)名(ming)为(wei)现名）是供给侧(ce)结构性(xing)改(gai)革以来(lai)发生全面(mian)质(zhi)的飞(fei)跃的钢(gang)企(qi)代(dai)表(biao)之一(yi)。

华(hua)菱钢(gang)铁(tie)2015年资(zi)产规模约765亿(yi)元，负债(zhai)率为(wei)86.05%，净利润为(wei)-40.2亿(yi)元；2016年净利(li)润为(wei)-15.5亿元。可(ke)以(yi)看(kan)到，2015年(nian)和(he)2016年，华菱钢铁处境(jing)非(fei)常艰难(nan)甚(shen)至低(di)于行(xing)业平(ping)均水平。然(ran)而，2021年(nian)，华(hua)菱钢铁(tie)资产(chan)规(gui)模(mo)约1066亿(yi)元，负债率降至(zhi)52.88%，净利(li)润104.68亿(yi)元。再(zai)看过(guo)程(cheng)，2017年(nian)—2021年连(lian)续(xu)5年(nian)高盈利，合计(ji)实(shi)现净(jing)利(li)润(run)379.84亿(yi)元。在(zai)盈利大幅下滑的2022年，其(qi)前(qian)3个(ge)季(ji)度(du)依(yi)旧实(shi)现(xian)58.65亿元的(de)净利(li)润(run)。

湖(hu)南(nan)钢铁(tie)集团2015年资(zi)产规(gui)模约1167亿元(yuan)，负(fu)债(zhai)率为86.56%，净利(li)润(run)为-39.5亿(yi)元；2021年资(zi)产规模约1372亿(yi)元，负(fu)债率降至51.93%，净(jing)利(li)润为131.97亿元。2017年(nian)—2021年(nian)亦连续5年高(gao)盈利，合(he)计实(shi)现净利(li)润400.52亿(yi)元(yuan)。

华(hua)菱钢铁及母公(gong)司湖南钢铁(tie)集(ji)团均在(zai)财务上实(shi)现了(le)资(zi)产(chan)负(fu)债表修(xiu)复。总资(zi)产超过(guo)千亿元的产(chan)业类企业实(shi)现(xian)资产(chan)负(fu)债(zhai)表(biao)修复(fu)的案(an)例(li)并(bing)不多(duo)见(jian)。除(chu)了内生(sheng)高(gao)盈利外，华菱钢(gang)铁也积(ji)极谋(mou)求(qiu)权益融(rong)资。华菱(ling)钢(gang)铁通(tong)过(guo)定(ding)增实(shi)现(xian)了母(mu)公司(si)部(bu)分(fen)“债转股(gu)”的转股退出(chu)，并通过(guo)可转(zhuan)债转(zhuan)股(gu)和可交(jiao)换债转股(gu)将约(yue)60亿元(yuan)的债(zhai)务融(rong)资转(zhuan)为(wei)权益(yi)。

资(zi)产(chan)负(fu)债表修(xiu)复之外(wai)，华菱(ling)钢铁(tie)的(de)产品竞(jing)争力和(he)内部(bu)激(ji)励(li)机制也(ye)均有(you)着质的提升(sheng)。中(zhong)厚板(ban)和(he)钢(gang)管等传统(tong)优势(shi)品种盈(ying)利(li)能(neng)力(li)显著(zhu)增(zeng)强(qiang)，重点(dian)发(fa)展的(de)汽(qi)车板业务(wu)也有(you)了(le)长(zhang)足(zu)的进(jin)步(bu)，电工钢布(bu)局(ju)也初(chu)具规(gui)模。

2017年(nian)之(zhi)前(qian)的(de)华(hua)菱钢铁(tie)业绩(ji)在钢(gang)铁(tie)行业内并无特(te)别(bie)的(de)靓丽(li)之(zhi)处；2017年(nian)之(zhi)后，持续高(gao)盈(ying)利且盈利(li)能力(li)明(ming)显强于(yu)行业(ye)平均水(shui)平(ping)。2022年(nian)虽(sui)盈利(li)与行业同步下降(jiang)，但降幅(fu)小(xiao)于行(xing)业平均(jun)水(shui)平。

从开始变(bian)革到(dao)出(chu)成绩需(xu)要(yao)时间(jian)，大型(xing)钢(gang)企(qi)更是(shi)需要时间，这(zhe)些成绩主(zhu)要(yao)得(de)益于曹慧泉、曹(cao)志(zhi)强(qiang)等(deng)几任领(ling)导(dao)人(ren)的高水(shui)平(ping)表现(xian)。

三(san)钢闽光：从“黑马(ma)”到(dao)“白(bai)马(ma)”。三钢闽光(guang)及母(mu)公(gong)司(si)三钢集(ji)团是福建(jian)省(sheng)属钢铁国(guo)企。福(fu)建(jian)并(bing)不是钢铁(tie)重(zhong)镇，三钢规(gui)模(mo)在(zai)地(di)方(fang)钢(gang)铁(tie)国企排名(ming)并(bing)不靠前(qian)，产(chan)品(pin)结构以建(jian)材和(he)普(pu)通(tong)中(zhong)厚(hou)板(ban)为主，属于典(dian)型的普(pu)通钢企(qi)。2015年(nian)，三(san)钢(gang)闽光资产(chan)规(gui)模约71亿元，负债(zhai)率为76.85%，净利(li)润(run)为(wei)-9.29亿(yi)元(yuan)；但2016年(nian)便(bian)实现净(jing)利润(run)9.27亿(yi)元，借助(zhu)连续(xu)两次定(ding)增(zeng)资(zi)产规(gui)模(mo)增(zeng)加至约(yue)126亿元，负债率降至(zhi)41.97%，成为(wei)钢铁业(ye)的一(yi)匹(pi)“黑(hei)马(ma)”。

2017年(nian)和2018年(nian)，三(san)钢闽(min)光更是(shi)突飞猛(meng)进，分(fen)别实(shi)现(xian)净利(li)润(run)57.43亿(yi)元和65.17亿元；2018年(nian)资(zi)产规(gui)模(mo)上(shang)升(sheng)至(zhi)282.18亿(yi)元(yuan)，负债(zhai)率(lv)降至34.75%，从“黑(hei)马(ma)”进(jin)一步(bu)升级为众多钢厂(chang)对(dui)标学习(xi)的“白马”。

2021年末(mo)，三(san)钢(gang)闽(min)光(guang)资产(chan)规(gui)模(mo)为(wei)约460亿元，负(fu)债(zhai)率为(wei)49.33%。资产(chan)规(gui)模的增加与(yu)收购集团(tuan)资产及(ji)更新升(sheng)级装备有(you)关。三(san)钢(gang)闽光成(cheng)功地利用较好的(de)经营形势(shi)大(da)幅提(ti)升(sheng)集(ji)团(tuan)的(de)资(zi)产证券(quan)化(hua)率(lv)，推进产能优化(hua)布(bu)局和(he)设(she)备(bei)更新(xin)升(sheng)级，弥(mi)补短板(ban)，长期发展(zhan)动能显著增(zeng)强。黎立(li)璋(zhang)长期(qi)在(zai)三钢(gang)工作(zuo)，2015年(nian)至今一直(zhi)是(shi)三(san)钢闽光和三(san)钢集团(tuan)的(de)董(dong)事长，是这些发展的(de)推(tui)动(dong)者。

新(xin)形(xing)势新挑(tiao)战(zhan)仍(reng)需引领(ling)者(zhe)担(dan)当(dang)有为(wei)

2022年(nian)，钢铁(tie)业盈(ying)利大(da)幅(fu)下(xia)滑。从(cong)短周期看，是(shi)因为疫情(qing)管控和(he)房(fang)地(di)产业(ye)大(da)幅(fu)下行导(dao)致需(xu)求收(shou)缩所致(zhi)。2023年，随(sui)着(zhe)疫情(qing)常态(tai)化(hua)管(guan)控及(ji)房(fang)地产(chan)市场有(you)望(wang)筑底(di)恢(hui)复(fu)，钢材(cai)需求(qiu)也有(you)望(wang)恢(hui)复，叠(die)加(jia)较好的供(gong)给(gei)结(jie)构(gou)，行业盈(ying)利有(you)望(wang)实现(xian)有力度(du)的反弹。

但从(cong)更(geng)长时(shi)间(jian)维(wei)度(du)看(kan)，2017年(nian)—2021年(nian)维(wei)持行(xing)业(ye)持续高盈利的环境已(yi)发(fa)生深(shen)刻变(bian)化(hua)。供给(gei)侧(ce)政(zheng)策红(hong)利(li)，2012年(nian)—2015年市场(chang)累积(ji)的自发(fa)变革(ge)压力，2016年—2021年的(de)需求(qiu)韧性(xing)，这三(san)股(gu)力量(liang)均有(you)变(bian)化。

自2015年以(yi)来(lai)，供(gong)给(gei)侧结构(gou)性改革(ge)一直是我(wo)国(guo)的(de)经济政(zheng)策主(zhu)线(xian)。但(dan)不同(tong)于2016年—2018年，当(dang)前乃至(zhi)未(wei)来一段(duan)时间钢(gang)铁(tie)业都很(hen)难(nan)成(cheng)为政(zheng)策重(zhong)点。

自(zi)发变(bian)革(ge)压力的红(hong)利(li)也(ye)在两(liang)方(fang)面(mian)发(fa)生(sheng)变化。一(yi)是持续高盈利(li)，生存压(ya)力(li)骤减(jian)，行(xing)业(ye)总(zong)量无(wu)大(da)增长(zhang)，以(yi)结(jie)构变化(hua)为主，会(hui)减弱谋(mou)发(fa)展的动力(li)。部分(fen)民(min)营(ying)钢企(qi)大力(li)发展非钢(gang)业(ye)务或(huo)与(yu)此有(you)关。二(er)是市场本身(shen)是无情的(de)，2012年—2015年(nian)压(ya)力(li)期(qi)的(de)各(ge)类挖潜为(wei)2017年(nian)—2021年(nian)带(dai)来(lai)超(chao)额收益，但当(dang)这些挖(wa)潜成(cheng)为行业标配后(hou)便再难贡(gong)献(xian)超额收益(yi)。2022年(nian)部(bu)分优秀钢(gang)企(qi)表现(xian)不(bu)尽(jin)如(ru)人(ren)意或(huo)也(ye)反(fan)映此(ci)点。

对(dui)于需(xu)求韧(ren)性的变化要(yao)更(geng)加重视。2015年，“中(zhong)国(guo)钢(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)峰(feng)值已(yi)现(xian)”的(de)观(guan)点(dian)曾非常流行(xing)。但随(sui)着全(quan)球(qiu)经(jing)济(ji)走(zou)出2008年金融危机(ji)后(hou)的(de)低速(su)增长，国(guo)内(nei)制造(zao)业出口(kou)竞(jing)争力(li)持续增(zeng)强，钢材(cai)出口（含(han)制(zhi)造(zao)业间(jian)接出(chu)口(kou)）表现(xian)不(bu)错(cuo)。2017年(nian)—2021年(nian)，房(fang)地(di)产(chan)持(chi)续5年(nian)每年17亿平方米(mi)的(de)销售量(liang)，也(ye)拉动了(le)国(guo)内(nei)钢材(cai)特别(bie)是建筑(zhu)钢材(cai)的需求。相(xiang)较2015年(nian)，2022年(nian)中(zhong)国钢铁(tie)体量(liang)从8亿(yi)吨(dun)量级(ji)增(zeng)长至(zhi)10亿(yi)吨量级。2015年(nian)的需(xu)求峰值(zhi)论(lun)断显然(ran)被证伪(wei)。

当下房地产(chan)重回支柱(zhu)行业(ye)定(ding)位(wei)，房(fang)地产(chan)需(xu)求基本盘仍(reng)然(ran)巨大，但高负(fu)债(zhai)、高杠杆和高周(zhou)转的发展模(mo)式已暴(bao)露其巨大(da)负(fu)面影(ying)响和(he)不(bu)可持续(xu)性。继(ji)续走(zou)通过刺激房(fang)地产拉(la)动(dong)内需、消化(hua)过(guo)剩(sheng)产(chan)能(neng)的(de)路(lu)，与防(fang)范(fan)化(hua)解(jie)房地(di)产(chan)风(feng)险(xian)及更广(guang)泛(fan)的(de)金(jin)融风险显然(ran)也是抵触(chu)的(de)。通过(guo)“房(fang)地(di)产(chan)+城投(tou)”加杠(gang)杆(gan)的方(fang)式来消化经(jing)济(ji)发展失速或(huo)不(bu)均衡(heng)正(zheng)转(zhuan)向(xiang)“房地产(chan)+城投”有(you)序化(hua)解(jie)自(zi)身风(feng)险，这(zhe)一变化对(dui)需求(qiu)的潜(qian)在影(ying)响将是非常巨大(da)的(de)。

这次真(zhen)的需(xu)要做(zuo)好(hao)“中国(guo)钢(gang)铁需(xu)求(qiu)峰(feng)值已(yi)现”的(de)思想(xiang)准备(bei)。

关于中(zhong)国(guo)宝(bao)武(wu)探(tan)索(suo)的(de)兼(jian)并重组(zu)路(lu)径(jing)，要肯定其(qi)抓(zhua)住(zhu)战(zhan)略(lve)机(ji)遇期(qi)开创(chuang)了新格(ge)局，但这(zhe)条(tiao)路径也是(shi)有(you)边界(jie)约束的(de)。当(dang)下(xia)的中(zhong)国宝(bao)武(wu)已(yi)是一(yi)家(jia)巨(ju)型生(sheng)态性企(qi)业，整(zheng)合(he)出效(xiao)益才(cai)是(shi)最(zui)终落脚(jiao)点(dian)。针对2022年(nian)的经(jing)营效(xiao)益(yi)，陈(chen)德荣也(ye)坦言“规模(mo)很(hen)大，但效益(yi)不高(gao)，需(xu)要(yao)提高(gao)内(nei)部效率”，中国宝(bao)武的(de)高(gao)质(zhi)量发(fa)展(zhan)需要(yao)探(tan)索出有(you)效率(lv)的(de)微观(guan)基(ji)础(chu)。今(jin)天的中(zhong)国(guo)宝武需(xu)要(yao)在新环境下，在(zai)更(geng)多基(ji)地(di)和更(geng)多品种上进(jin)行(xing)这种(zhong)探(tan)索。

兼(jian)并重(zhong)组(zu)、提(ti)升行(xing)业集(ji)中度不(bu)是(shi)包治(zhi)百(bai)病(bing)的灵(ling)丹妙药。比如(ru)，行(xing)业集中(zhong)度(du)大幅提升是否一(yi)定(ding)能带来(lai)更好的铁(tie)矿石(shi)采购条件(jian)都存(cun)有(you)很(hen)大疑(yi)问(wen)。过度(du)过(guo)快的(de)兼(jian)并(bing)重(zhong)组(zu)乃(nai)至(zhi)持续(xu)性高盈(ying)利也未(wei)必一定有利于行(xing)业的持续(xu)进步(bu)。

整(zheng)体(ti)而(er)言(yan)，虽(sui)然经过供(gong)给(gei)侧结构(gou)性(xing)改(gai)革，钢(gang)铁行业(ye)整(zheng)体实力(li)大(da)幅提(ti)升，有(you)了(le)接(jie)受挑战(zhan)的实力和(he)底(di)气，但(dan)面(mian)对(dui)这一轮新(xin)形势下(xia)的新挑战(zhan)，中国(guo)钢铁产业格局还(hai)将继续改(gai)变(bian)，企业(ye)间竞争(zheng)力差(cha)距(ju)会(hui)更加(jia)显性(xing)化，龙头(tou)企(qi)业(ye)仍(reng)需(xu)既(ji)快速应变又保持定(ding)力(li)，把握(wo)好经(jing)济(ji)周(zhou)期，继续(xu)在新(xin)一(yi)轮(lun)经济发展中发(fa)挥(hui)引领(ling)作用。