业(ye)绩(ji)普(pu)降(jiang) 钢铁行(xing)业进入下行(xing)周期(qi)？

  据鞍(an)钢股(gu)份、八一钢(gang)铁、方大(da)特(te)钢(gang)披露(lu)的半年(nian)报数据(ju)，今年(nian)上半(ban)年，鞍(an)钢股份实(shi)现净利(li)润(run)17.16亿(yi)元，同比(bi)下降(jiang)67.06%，方(fang)大(da)特(te)钢实现(xian)净(jing)利润9.27亿(yi)元，同比下降(jiang)37.25%。八一(yi)钢(gang)铁(tie)上半年(nian)净利润由盈(ying)转(zhuan)亏，报告(gao)期内累计亏(kui)损1.44亿(yi)元(yuan)。

  对(dui)于上半年业(ye)绩(ji)同比(bi)出(chu)现下降，鞍钢(gang)股(gu)份(fen)在(zai)前(qian)期的(de)业务预(yu)告中(zhong)曾解释(shi)称(cheng)，一(yi)方(fang)面(mian)主要(yao)原料价(jia)格(ge)同比大(da)幅(fu)上(shang)涨，铁(tie)矿(kuang)石价格高(gao)位(wei)运(yun)行，生产(chan)成(cheng)本(ben)压(ya)力较(jiao)大；另(ling)一方(fang)面，3月份(fen)以来，受(shou)疫(yi)情(qing)影响，下游需(xu)求疲软，钢(gang)材(cai)价(jia)格持(chi)续下跌(die)。受(shou)到采(cai)购端(duan)和(he)销(xiao)售端双重(zhong)影(ying)响，钢厂(chang)利润(run)空间(jian)被(bei)明(ming)显(xian)挤(ji)压(ya)。

  IPG中国(guo)首(shou)席经济(ji)学家(jia)柏文喜(xi)认为(wei)，钢铁行(xing)业(ye)上(shang)半年业(ye)绩(ji)下(xia)降的原(yuan)因(yin)主要(yao)是经(jing)济(ji)下(xia)行与产业(ye)结(jie)构(gou)调整(zheng)导致(zhi)的(de)需(xu)求(qiu)不足(zu)所(suo)致，在(zai)市(shi)场(chang)不(bu)振(zhen)之下，竞争(zheng)加剧(ju)价(jia)格(ge)下滑(hua)，压缩了钢(gang)企毛利(li)空间(jian)。

 “今年以(yi)来(lai)，受到国际(ji)形势严峻、国(guo)内(nei)疫情(qing)多(duo)点(dian)散(san)发(fa)、部(bu)分(fen)生产物(wu)流不畅及高温(wen)雨(yu)季(ji)提前等因素影响(xiang)，国(guo)内(nei)钢铁市场(chang)呈(cheng)现(xian)供给端(duan)同(tong)比(bi)减量、需(xu)求端(duan)整(zheng)体(ti)偏(pian)弱(ruo)、库(ku)存(cun)端(duan)压(ya)力加大、原料成(cheng)本(ben)端(duan)整(zheng)体上(shang)移(yi)，而(er)市(shi)场(chang)价格(ge)冲(chong)高回落(luo)、行(xing)业(ye)收(shou)入利(li)润同(tong)步(bu)下滑的(de)运行态势(shi)。”兰(lan)格(ge)钢(gang)铁(tie)研究(jiu)中(zhong)心副主任(ren)葛昕在接受记者(zhe)采访时(shi)表(biao)示，下(xia)游(you)需(xu)求(qiu)恢(hui)复不(bu)及(ji)预(yu)期(qi)，国(guo)内钢铁企业的钢(gang)材库(ku)存也明显高(gao)于(yu)往(wang)年，钢(gang)企去(qu)库压力(li)倍(bei)增(zeng)。据(ju)中(zhong)国钢(gang)铁工业(ye)协会相关统计数据，2022年(nian)8月中(zhong)旬重点(dian)钢(gang)铁(tie)企业钢(gang)材库(ku)存(cun)量(liang)为(wei)1732.92万吨(dun)，比年(nian)初(chu)增加603.23万吨(dun)，上升(sheng)53.40%；比去(qu)年(nian)同期(qi)增加(jia)239.50万(wan)吨(dun)，上升16.04%。

  上半(ban)年(nian)业(ye)绩(ji)普遍大跌(die)，下半(ban)年(nian)及未(wei)来(lai)钢(gang)铁(tie)行情如何(he)？中(zhong)企资(zi)本联盟(meng)主(zhu)席杜猛(meng)在(zai)接(jie)受(shou)记者采(cai)访时表(biao)示(shi)，“目(mu)前(qian)，钢铁板(ban)块整体(ti)来说有利润，估值(zhi)低但(dan)盈利能力(li)开始下滑。与(yu)其说(shuo)是周期(qi)性问(wen)题，不(bu)如(ru)说是(shi)周(zhou)期(qi)性(xing)盈(ying)利拐(guai)点(dian)出现时的表现。”

  全(quan)联(lian)并购公(gong)会(hui)信用管理(li)委员会专家安光(guang)勇(yong)对(dui)下(xia)半年(nian)钢铁(tie)行(xing)情持(chi)谨慎态(tai)度。他(ta)认(ren)为影(ying)响(xiang)钢(gang)铁(tie)行(xing)业业绩下(xia)降的一(yi)个(ge)重要原(yuan)因(yin)是(shi)终(zhong)端需求(qiu)减(jian)弱(ruo)，下(xia)游房地产等(deng)行业(ye)短期(qi)变化不大(da)，不(bu)看(kan)好(hao)下(xia)半年的(de)钢(gang)铁行情(qing)。

 “钢企业(ye)绩普遍(bian)下(xia)降(jiang)就是(shi)因为(wei)行业进(jin)入下(xia)行周期(qi)！”中国人(ren)民(min)大学国(guo)际货(huo)币研究所(suo)研(yan)究员陈(chen)佳在(zai)接受记者采(cai)访(fang)时(shi)表示(shi)，要想(xiang)精确界定(ding)和(he)把(ba)握(wo)行(xing)业周(zhou)期，至少(shao)要(yao)理解(jie)三(san)点：首(shou)先(xian)，钢(gang)铁行(xing)业下行周期是(shi)全球(qiu)性(xing)的(de)；其(qi)次，因为区域(yu)局势紧(jin)张导致欧(ou)美(mei)钢铁(tie)行(xing)业(ye)出现产(chan)能不足；第三，钢铁上(shang)游原料价(jia)格近期有(you)所趋稳。

陈佳(jia)认(ren)为，钢铁(tie)行业(ye)进入下行(xing)周期的(de)核(he)心(xin)原(yuan)因只(zhi)有一个(ge)，就(jiu)是(shi)需求(qiu)侧不振(zhen)。一方面(mian)这(zhe)与(yu)多(duo)年(nian)来(lai)与钢铁(tie)行业(ye)共(gong)生共(gong)荣(rong)的(de)房地产(chan)行(xing)业(ye)投资收缩(suo)有关(guan)，另(ling)一方面(mian)，新开工(gong)项目数据也显(xian)示(shi)当(dang)前基建属(shu)于(yu)智慧(hui)型新(xin)基(ji)建，更讲(jiang)求提质增效，强(qiang)调(diao)基(ji)础设(she)施(shi)的进一(yi)步(bu)优(you)化，与过去(qu)粗(cu)放型(xing)追(zhui)求短期上量的模式大相径庭，也倒(dao)逼钢企必须战(zhan)略转(zhuan)型(xing)，提升效能(neng)。

 “下半(ban)年逆(ni)周期调(diao)节的政策(ce)持(chi)续(xu)发力催(cui)生基建(jian)较快回升(sheng)，房地(di)产稳市政(zheng)策也会逐(zhu)步到(dao)位(wei)，这对于钢(gang)铁(tie)行(xing)业都(dou)是利好(hao)因(yin)素(su)，但(dan)由于经济(ji)结(jie)构加(jia)速(su)转向(xiang)服务(wu)业，对(dui)于钢铁行业的需(xu)求发(fa)生一(yi)定对冲(chong)作用，因此钢(gang)铁(tie)行业下半年业绩和行(xing)情(qing)仍(reng)然(ran)不容乐(le)观(guan)。”柏文喜(xi)认为，钢(gang)铁(tie)行(xing)业确(que)实(shi)已进入(ru)了一(yi)个下(xia)行(xing)周(zhou)期(qi)。

  特(te)钢(gang)优(you)于(yu)普(pu)钢(gang) 转(zhuan)型(xing)升级(ji)是(shi)必由(you)之(zhi)路

  值(zhi)得(de)关(guan)注的(de)是，5家业(ye)绩增长的钢(gang)企全部(bu)来(lai)自(zi)特钢行业(ye)。总(zong)体来(lai)看(kan)，27家钢铁(tie)企(qi)业(ye)今(jin)年(nian)上半(ban)年(nian)合(he)计(ji)实(shi)现净利润(run)218.97亿元(yuan)，同比(bi)下降(jiang)53.32%，其中15家(jia)普钢(gang)企业(ye)合计实现净利润(run)133.72亿(yi)元，同比(bi)下降(jiang)61.06%，12家(jia)特(te)钢企业(ye)合(he)计(ji)实现(xian)净利(li)润(run)85.25亿元(yuan)，同比(bi)下降(jiang)32.14%。特(te)钢企(qi)业(ye)的(de)净利润下降(jiang)幅(fu)度远(yuan)小于普(pu)钢企业的(de)下降(jiang)幅度(du)。

  “普钢产(chan)能(neng)过剩(sheng)，特钢(gang)产量不(bu)足(zu)，特别(bie)是一些高(gao)端品(pin)种(zhong)特(te)钢，仍(reng)然无法(fa)满足(zu)国内(nei)需求(qiu)。”对于(yu)特钢(gang)相(xiang)较普钢展(zhan)现(xian)出的(de)业绩韧性(xing)，有不愿具名的(de)市场人(ren)士(shi)告诉(su)记(ji)者(zhe)。我国特(te)钢(gang)产(chan)量(liang)占钢材总产量比重还比较低，随(sui)着我(wo)国(guo)产业(ye)升(sheng)级及(ji)高端制(zhi)造的(de)不断(duan)发展，市场(chang)对(dui)特钢的需(xu)求也(ye)在日益增(zeng)长，这(zhe)也决(jue)定了特(te)钢盈利(li)空间(jian)要远高于普(pu)通粗钢。

  社会(hui)经(jing)济的不(bu)断(duan)发展(zhan)，市(shi)场上的(de)钢(gang)铁需求(qiu)结构不断变(bian)化，下游对粗钢需(xu)求(qiu)不(bu)断缩减。特别(bie)是双(shuang)碳(tan)目(mu)标(biao)下(xia)，对钢铁等高耗(hao)能(neng)行(xing)业提(ti)出(chu)了(le)新(xin)的要(yao)求(qiu)，钢铁(tie)行业(ye)该(gai)如(ru)何实(shi)现可(ke)持续(xu)的(de)高(gao)质量(liang)发(fa)展？

陈(chen)佳(jia)认(ren)为(wei)，影(ying)响(xiang)钢(gang)铁(tie)行业的(de)一个长(zhang)期因(yin)素是(shi)绿(lv)色(se)发(fa)展(zhan)战略下的(de)清洁(jie)高效(xiao)发(fa)展问(wen)题(ti)，双碳(tan)战(zhan)略(lve)和能源(yuan)安全辩(bian)证平衡对(dui)行业环保(bao)绿色(se)发(fa)展(zhan)提出(chu)更(geng)高(gao)要求，这(zhe)些(xie)宏(hong)观(guan)因素(su)也(ye)是未来钢(gang)铁行业(ye)实现转型的(de)指导方向。

  前(qian)述市场(chang)人(ren)士则认(ren)为(wei)，未(wei)来对粗钢(gang)的需求总(zong)量将(jiang)难有(you)大(da)的增长，粗(cu)钢(gang)产量(liang)已迎来下(xia)降(jiang)拐点。钢(gang)铁供给匹(pi)配需求结构(gou)变(bian)化将(jiang)是(shi)钢(gang)铁(tie)企业转型发(fa)展(zhan)的重(zhong)要(yao)指(zhi)引(yin)，钢(gang)铁(tie)企业(ye)的(de)产(chan)品(pin)结构(gou)必须要由以(yi)前(qian)的普钢为主向“由(you)普(pu)转(zhuan)优(you)、由(you)优转特(te)”的方(fang)向(xiang)发(fa)展，通(tong)过提(ti)升研(yan)发能力、提(ti)高特(te)种(zhong)钢材占(zhan)比，以增加(jia)产(chan)品(pin)利润，提(ti)升盈利水平。

 “下半年(nian)钢铁企业同(tong)样面(mian)临(lin)‘危’与(yu)‘机’并存的局面。”葛昕认为，“首先钢铁(tie)企业(ye)应该(gai)保持(chi)良(liang)好(hao)的市场心态(tai)，调整(zheng)好产能释(shi)放(fang)的力度，从利(li)用(yong)好(hao)降本增(zeng)效的(de)有效成(cheng)果来(lai)减(jian)少成本(ben)上(shang)升(sheng)的(de)压(ya)力，其(qi)次(ci)也(ye)应(ying)该(gai)从(cong)长(zhang)远(yuan)的(de)‘双(shuang)碳’目(mu)标(biao)上来调(diao)整(zheng)产(chan)品结构(gou)以(yi)适应下游(you)需求的变化(hua)，逐步(bu)把产品向高利润和高质量(liang)的(de)方(fang)向逐步(bu)转(zhuan)移，为(wei)钢(gang)铁企(qi)业(ye)的(de)长期高质(zhi)量发(fa)展(zhan)注(zhu)入(ru)新(xin)的(de)动(dong)力(li)。”

柏文(wen)喜(xi)表(biao)示，钢铁(tie)行业作(zuo)为能耗大(da)户，双碳(tan)背(bei)景下(xia)钢(gang)铁(tie)行业面临(lin)着环(huan)保(bao)强(qiang)化、减碳与经济(ji)结(jie)构转型的(de)多重(zhong)挑(tiao)战和(he)自(zi)身如何(he)在(zai)行业下行周期中转(zhuan)型(xing)发(fa)展(zhan)的(de)机遇(yu)，依(yi)托技(ji)术(shu)进步(bu)和科技(ji)应用加快(kuai)转型升(sheng)级是钢企未(wei)来生(sheng)存发展(zhan)的(de)必(bi)由之路。