业(ye)绩(ji)普(pu)降(jiang) 钢铁(tie)行业进入(ru)下行(xing)周(zhou)期？

  据鞍钢(gang)股份、八(ba)一(yi)钢铁(tie)、方大(da)特(te)钢(gang)披露的半年(nian)报数(shu)据(ju)，今(jin)年上半年，鞍(an)钢(gang)股份(fen)实(shi)现净利润(run)17.16亿(yi)元(yuan)，同比(bi)下降67.06%，方(fang)大(da)特(te)钢实(shi)现(xian)净利润(run)9.27亿(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)下降(jiang)37.25%。八(ba)一钢铁上半年净(jing)利(li)润由(you)盈转(zhuan)亏(kui)，报告期内累计(ji)亏损(sun)1.44亿(yi)元(yuan)。

  对于(yu)上(shang)半(ban)年业绩(ji)同比(bi)出(chu)现(xian)下降(jiang)，鞍钢股(gu)份(fen)在前(qian)期的业务预(yu)告中曾解释称，一方(fang)面(mian)主要(yao)原(yuan)料价(jia)格(ge)同(tong)比(bi)大(da)幅上涨(zhang)，铁矿石(shi)价格高位运(yun)行，生(sheng)产成(cheng)本压(ya)力较大(da)；另(ling)一方(fang)面，3月份(fen)以(yi)来，受疫情影响(xiang)，下(xia)游(you)需求(qiu)疲软，钢(gang)材(cai)价格持续下(xia)跌。受到(dao)采(cai)购端(duan)和(he)销售(shou)端(duan)双重影(ying)响(xiang)，钢(gang)厂利润(run)空(kong)间被明显挤压(ya)。

  IPG中国首席(xi)经济学家(jia)柏文喜(xi)认为(wei)，钢铁(tie)行(xing)业(ye)上半(ban)年业(ye)绩(ji)下降的(de)原(yuan)因主(zhu)要是(shi)经济(ji)下(xia)行与产业(ye)结构调整导致(zhi)的(de)需(xu)求(qiu)不足所致，在(zai)市场(chang)不(bu)振之下(xia)，竞(jing)争(zheng)加(jia)剧价格(ge)下滑，压缩(suo)了钢(gang)企(qi)毛(mao)利(li)空(kong)间。

 “今(jin)年以来(lai)，受(shou)到(dao)国(guo)际(ji)形势严峻(jun)、国内疫(yi)情(qing)多点散(san)发、部分(fen)生(sheng)产(chan)物流不畅及(ji)高温雨季提前等因素影(ying)响，国内钢(gang)铁市(shi)场呈现供给(gei)端同(tong)比(bi)减(jian)量、需(xu)求端整体(ti)偏(pian)弱、库存端(duan)压力加大、原(yuan)料成(cheng)本端整体上移(yi)，而市(shi)场(chang)价(jia)格冲(chong)高(gao)回落(luo)、行业收入利润同步下(xia)滑(hua)的运(yun)行态势。”兰(lan)格钢铁研究中心副(fu)主任葛(ge)昕(xin)在接(jie)受记(ji)者(zhe)采(cai)访(fang)时(shi)表示，下(xia)游需求恢(hui)复不及预(yu)期(qi)，国(guo)内钢铁企(qi)业(ye)的钢(gang)材库存(cun)也(ye)明显高于往年，钢(gang)企去库压力倍增。据中(zhong)国钢(gang)铁工(gong)业协(xie)会相(xiang)关(guan)统(tong)计(ji)数(shu)据，2022年8月(yue)中旬重(zhong)点钢铁(tie)企(qi)业(ye)钢(gang)材库存量(liang)为1732.92万(wan)吨(dun)，比(bi)年(nian)初增加603.23万(wan)吨(dun)，上升53.40%；比去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)增加(jia)239.50万(wan)吨，上升(sheng)16.04%。

  上半年(nian)业(ye)绩(ji)普(pu)遍(bian)大跌，下(xia)半年及未来(lai)钢(gang)铁(tie)行(xing)情(qing)如何？中企资(zi)本(ben)联(lian)盟主席杜(du)猛(meng)在(zai)接(jie)受(shou)记(ji)者(zhe)采访(fang)时(shi)表(biao)示，“目(mu)前(qian)，钢铁板(ban)块整体(ti)来(lai)说(shuo)有利(li)润(run)，估值低(di)但盈(ying)利能力开(kai)始(shi)下(xia)滑(hua)。与其(qi)说(shuo)是(shi)周期性(xing)问题(ti)，不(bu)如说是(shi)周(zhou)期性(xing)盈利拐(guai)点(dian)出(chu)现时的(de)表现。”

  全(quan)联(lian)并购(gou)公会(hui)信用管理委员(yuan)会(hui)专家(jia)安光勇(yong)对(dui)下半(ban)年钢(gang)铁行(xing)情(qing)持谨慎(shen)态度(du)。他认(ren)为影(ying)响(xiang)钢铁(tie)行业业(ye)绩(ji)下(xia)降的(de)一个(ge)重(zhong)要原(yuan)因(yin)是终端需求减(jian)弱(ruo)，下(xia)游(you)房(fang)地产(chan)等行(xing)业短期变化(hua)不(bu)大，不看好下半年(nian)的(de)钢铁行(xing)情(qing)。

 “钢(gang)企(qi)业绩普遍下(xia)降就(jiu)是因(yin)为(wei)行业进入下(xia)行(xing)周期！”中(zhong)国人民大(da)学(xue)国际货币研(yan)究(jiu)所研(yan)究(jiu)员(yuan)陈(chen)佳(jia)在(zai)接(jie)受记(ji)者采(cai)访(fang)时(shi)表示(shi)，要想精(jing)确界(jie)定和把(ba)握(wo)行业周(zhou)期(qi)，至少(shao)要(yao)理解(jie)三(san)点(dian)：首(shou)先(xian)，钢铁(tie)行业下(xia)行周(zhou)期是(shi)全球性的；其(qi)次，因(yin)为区域局势(shi)紧张导致(zhi)欧(ou)美钢(gang)铁行(xing)业出(chu)现产(chan)能(neng)不足；第(di)三(san)，钢(gang)铁上游(you)原料(liao)价(jia)格(ge)近(jin)期有所(suo)趋稳(wen)。

陈(chen)佳认为，钢(gang)铁行(xing)业进(jin)入(ru)下(xia)行(xing)周期的(de)核(he)心原因(yin)只(zhi)有一个，就是需求侧不(bu)振。一方面(mian)这(zhe)与(yu)多(duo)年来与钢(gang)铁行业(ye)共生(sheng)共(gong)荣(rong)的(de)房地(di)产行(xing)业(ye)投资(zi)收(shou)缩(suo)有(you)关(guan)，另一方面(mian)，新开工(gong)项(xiang)目数据也(ye)显示(shi)当(dang)前(qian)基(ji)建(jian)属于智慧(hui)型(xing)新(xin)基建(jian)，更讲(jiang)求提质增(zeng)效，强调(diao)基(ji)础(chu)设施(shi)的进(jin)一步优化(hua)，与(yu)过去粗放型(xing)追求(qiu)短期(qi)上量的(de)模式大(da)相(xiang)径庭，也(ye)倒逼(bi)钢(gang)企(qi)必须(xu)战(zhan)略转型(xing)，提(ti)升效(xiao)能(neng)。

 “下(xia)半(ban)年(nian)逆(ni)周(zhou)期(qi)调节(jie)的(de)政(zheng)策持(chi)续发(fa)力(li)催(cui)生基(ji)建(jian)较(jiao)快(kuai)回(hui)升，房地产(chan)稳(wen)市政(zheng)策也会(hui)逐(zhu)步到(dao)位(wei)，这(zhe)对于钢铁(tie)行(xing)业(ye)都是(shi)利好因(yin)素(su)，但由(you)于经(jing)济(ji)结构(gou)加(jia)速(su)转(zhuan)向(xiang)服务业，对(dui)于钢(gang)铁(tie)行(xing)业的(de)需(xu)求发生(sheng)一(yi)定(ding)对(dui)冲(chong)作(zuo)用(yong)，因此钢铁行(xing)业下(xia)半年业(ye)绩(ji)和(he)行情仍然(ran)不容(rong)乐观(guan)。”柏文(wen)喜认为，钢(gang)铁(tie)行业(ye)确实(shi)已进入了(le)一(yi)个下(xia)行(xing)周期(qi)。

  特(te)钢(gang)优(you)于(yu)普钢 转型(xing)升级是(shi)必由(you)之路

  值得关(guan)注(zhu)的(de)是(shi)，5家业绩(ji)增长的(de)钢(gang)企全部来自特(te)钢行业。总(zong)体来(lai)看，27家(jia)钢铁企(qi)业今年(nian)上(shang)半年(nian)合(he)计实(shi)现(xian)净(jing)利(li)润218.97亿元(yuan)，同比(bi)下(xia)降(jiang)53.32%，其中15家(jia)普(pu)钢(gang)企业合计(ji)实(shi)现净(jing)利(li)润133.72亿元(yuan)，同比(bi)下降61.06%，12家(jia)特钢企(qi)业合(he)计实(shi)现净(jing)利润85.25亿(yi)元(yuan)，同比(bi)下降(jiang)32.14%。特(te)钢企业(ye)的净利润(run)下降幅度(du)远小于普钢企(qi)业的下(xia)降幅(fu)度(du)。

  “普(pu)钢(gang)产(chan)能过(guo)剩，特(te)钢产(chan)量不足(zu)，特别是一(yi)些高(gao)端(duan)品(pin)种(zhong)特(te)钢(gang)，仍然无法(fa)满(man)足(zu)国(guo)内需(xu)求。”对于(yu)特钢相(xiang)较普钢展现(xian)出(chu)的(de)业(ye)绩韧性，有不愿具(ju)名(ming)的(de)市场人士(shi)告诉记(ji)者。我国特钢(gang)产量占(zhan)钢材(cai)总产(chan)量比(bi)重还(hai)比较(jiao)低，随(sui)着我国(guo)产(chan)业升(sheng)级及高(gao)端(duan)制(zhi)造的(de)不(bu)断(duan)发展(zhan)，市(shi)场(chang)对(dui)特钢的(de)需求也(ye)在日益增长(zhang)，这也决(jue)定了(le)特(te)钢(gang)盈利(li)空间要远高于(yu)普(pu)通粗(cu)钢。

  社(she)会(hui)经济(ji)的(de)不(bu)断发(fa)展，市场(chang)上的钢(gang)铁(tie)需求(qiu)结构(gou)不(bu)断变(bian)化，下游对粗(cu)钢(gang)需(xu)求不(bu)断缩(suo)减(jian)。特(te)别是双(shuang)碳(tan)目标下(xia)，对(dui)钢(gang)铁(tie)等(deng)高耗能(neng)行(xing)业(ye)提(ti)出了(le)新(xin)的要求(qiu)，钢(gang)铁(tie)行业(ye)该(gai)如何实(shi)现可持(chi)续的(de)高(gao)质(zhi)量(liang)发(fa)展(zhan)？

陈(chen)佳(jia)认为(wei)，影响(xiang)钢(gang)铁(tie)行(xing)业的(de)一(yi)个(ge)长(zhang)期(qi)因(yin)素是(shi)绿色(se)发展(zhan)战(zhan)略下的清(qing)洁(jie)高效(xiao)发(fa)展问(wen)题(ti)，双(shuang)碳战(zhan)略(lve)和能(neng)源(yuan)安(an)全(quan)辩证(zheng)平衡(heng)对(dui)行(xing)业环保(bao)绿(lv)色发展(zhan)提出(chu)更高要求，这些宏观因(yin)素也(ye)是未(wei)来(lai)钢(gang)铁(tie)行(xing)业(ye)实(shi)现转型(xing)的(de)指导(dao)方向(xiang)。

  前述市场人士则(ze)认(ren)为(wei)，未来(lai)对粗(cu)钢(gang)的(de)需(xu)求总(zong)量将(jiang)难(nan)有(you)大(da)的增长，粗(cu)钢产(chan)量(liang)已迎(ying)来下(xia)降(jiang)拐点。钢铁(tie)供给匹(pi)配需求(qiu)结(jie)构变(bian)化(hua)将是钢铁(tie)企(qi)业转型发(fa)展的(de)重要指引(yin)，钢铁(tie)企(qi)业的产(chan)品结构必(bi)须(xu)要由(you)以(yi)前的普(pu)钢(gang)为主向(xiang)“由普转优(you)、由优转(zhuan)特”的(de)方(fang)向发(fa)展，通过(guo)提(ti)升(sheng)研发(fa)能力、提(ti)高(gao)特(te)种钢材(cai)占比，以增(zeng)加(jia)产品(pin)利(li)润(run)，提(ti)升(sheng)盈利水平。

 “下(xia)半年(nian)钢(gang)铁企业同样面(mian)临(lin)‘危’与(yu)‘机(ji)’并(bing)存的(de)局面(mian)。”葛昕认为(wei)，“首先(xian)钢(gang)铁企业应(ying)该保持(chi)良好(hao)的市(shi)场心态(tai)，调整好产(chan)能(neng)释放的(de)力(li)度，从(cong)利用(yong)好(hao)降(jiang)本(ben)增(zeng)效的有效成(cheng)果(guo)来(lai)减少成(cheng)本上升(sheng)的压力(li)，其(qi)次也(ye)应该从长远(yuan)的‘双(shuang)碳(tan)’目标上来调(diao)整产品(pin)结(jie)构(gou)以适应下游需求的(de)变(bian)化(hua)，逐(zhu)步把(ba)产品(pin)向高(gao)利(li)润和高(gao)质量(liang)的(de)方(fang)向(xiang)逐步转移，为钢铁企(qi)业的(de)长(zhang)期(qi)高(gao)质(zhi)量发(fa)展注入(ru)新(xin)的(de)动(dong)力。”

柏文喜表示(shi)，钢铁行(xing)业作(zuo)为能(neng)耗大户，双碳背景下(xia)钢(gang)铁行业面临(lin)着(zhe)环保强(qiang)化(hua)、减(jian)碳(tan)与(yu)经(jing)济(ji)结构转(zhuan)型的多重挑(tiao)战(zhan)和(he)自身(shen)如何在行(xing)业下(xia)行(xing)周(zhou)期中转型发展(zhan)的机遇(yu)，依(yi)托技(ji)术进步和(he)科技应用加快转(zhuan)型(xing)升(sheng)级(ji)是钢(gang)企(qi)未来生(sheng)存(cun)发展(zhan)的(de)必(bi)由(you)之(zhi)路(lu)。