业绩(ji)普(pu)降(jiang) 钢(gang)铁行业(ye)进入(ru)下行周期？

  据(ju)鞍(an)钢(gang)股(gu)份(fen)、八(ba)一(yi)钢铁、方(fang)大特(te)钢披露(lu)的(de)半(ban)年报数(shu)据(ju)，今年上(shang)半年(nian)，鞍钢(gang)股(gu)份实现净(jing)利润17.16亿元，同(tong)比(bi)下(xia)降67.06%，方大(da)特钢(gang)实(shi)现净(jing)利润9.27亿(yi)元，同比下(xia)降(jiang)37.25%。八(ba)一(yi)钢铁(tie)上半年(nian)净(jing)利润(run)由盈(ying)转(zhuan)亏，报告(gao)期(qi)内累(lei)计亏损1.44亿元(yuan)。

  对(dui)于(yu)上半(ban)年(nian)业(ye)绩(ji)同比出现(xian)下(xia)降，鞍钢股份(fen)在前(qian)期的业务预告中(zhong)曾(ceng)解释(shi)称，一方(fang)面(mian)主(zhu)要原料(liao)价格同(tong)比大幅上涨，铁矿石价格(ge)高(gao)位运行，生(sheng)产成(cheng)本压力(li)较大；另一(yi)方(fang)面(mian)，3月(yue)份(fen)以(yi)来，受(shou)疫(yi)情影响，下(xia)游需求(qiu)疲软，钢材(cai)价格(ge)持(chi)续下跌。受(shou)到采购端和销售端(duan)双重(zhong)影(ying)响，钢厂利润空间被(bei)明(ming)显(xian)挤(ji)压。

  IPG中国(guo)首席经济(ji)学(xue)家(jia)柏(bai)文喜(xi)认为，钢铁行业上半(ban)年(nian)业(ye)绩下(xia)降(jiang)的(de)原因主(zhu)要是经(jing)济下(xia)行(xing)与产业结(jie)构(gou)调整导(dao)致的需(xu)求(qiu)不(bu)足所致(zhi)，在(zai)市场不(bu)振之(zhi)下，竞争(zheng)加(jia)剧(ju)价(jia)格(ge)下(xia)滑(hua)，压缩了钢(gang)企毛(mao)利空间(jian)。

 “今(jin)年(nian)以(yi)来，受到(dao)国(guo)际形势严峻(jun)、国(guo)内(nei)疫(yi)情多(duo)点散发、部分生产(chan)物(wu)流不(bu)畅及高(gao)温(wen)雨(yu)季(ji)提(ti)前(qian)等(deng)因素(su)影响(xiang)，国(guo)内(nei)钢(gang)铁市(shi)场(chang)呈现(xian)供(gong)给(gei)端(duan)同比(bi)减(jian)量、需(xu)求端整(zheng)体偏弱(ruo)、库(ku)存端压力加(jia)大(da)、原(yuan)料成(cheng)本端整(zheng)体(ti)上(shang)移，而市场价(jia)格(ge)冲高(gao)回(hui)落(luo)、行(xing)业(ye)收(shou)入利润(run)同(tong)步(bu)下(xia)滑(hua)的运行(xing)态(tai)势。”兰(lan)格(ge)钢铁研(yan)究(jiu)中心(xin)副主(zhu)任葛(ge)昕在接受(shou)记(ji)者采(cai)访(fang)时(shi)表(biao)示(shi)，下游需(xu)求(qiu)恢(hui)复(fu)不(bu)及预(yu)期，国(guo)内(nei)钢铁企(qi)业的钢材(cai)库(ku)存(cun)也明显(xian)高(gao)于往(wang)年(nian)，钢(gang)企(qi)去库(ku)压力(li)倍(bei)增。据中国(guo)钢(gang)铁工业(ye)协(xie)会相(xiang)关统(tong)计数(shu)据，2022年(nian)8月中(zhong)旬重点钢铁企业(ye)钢(gang)材(cai)库(ku)存量为(wei)1732.92万吨(dun)，比年初(chu)增加(jia)603.23万吨(dun)，上(shang)升(sheng)53.40%；比(bi)去年同期增加239.50万(wan)吨(dun)，上升(sheng)16.04%。

  上半年业绩(ji)普遍(bian)大(da)跌(die)，下(xia)半(ban)年及(ji)未(wei)来(lai)钢(gang)铁(tie)行情如(ru)何(he)？中企资本联盟主(zhu)席杜(du)猛(meng)在(zai)接(jie)受记者(zhe)采访(fang)时(shi)表(biao)示(shi)，“目前(qian)，钢(gang)铁(tie)板(ban)块(kuai)整体(ti)来(lai)说(shuo)有(you)利(li)润，估值(zhi)低(di)但盈利(li)能力开始(shi)下滑。与(yu)其(qi)说(shuo)是周期性(xing)问(wen)题，不(bu)如说(shuo)是周期性盈(ying)利拐(guai)点出(chu)现时(shi)的表(biao)现。”

  全联并购(gou)公(gong)会信(xin)用(yong)管理(li)委员(yuan)会(hui)专(zhuan)家安光(guang)勇对下(xia)半(ban)年钢(gang)铁行情(qing)持谨慎(shen)态(tai)度。他(ta)认(ren)为影(ying)响钢铁行业(ye)业(ye)绩(ji)下降的一(yi)个重要(yao)原(yuan)因(yin)是(shi)终端(duan)需求减弱，下游(you)房地(di)产等(deng)行业短期变化不大(da)，不(bu)看(kan)好(hao)下(xia)半年(nian)的钢铁行情(qing)。

 “钢(gang)企业绩普(pu)遍下降就是(shi)因(yin)为(wei)行(xing)业进入下(xia)行周期(qi)！”中国(guo)人民(min)大(da)学国际(ji)货币(bi)研究(jiu)所研究员陈佳(jia)在接受(shou)记者(zhe)采访(fang)时表示(shi)，要想(xiang)精(jing)确界定和把握(wo)行(xing)业周(zhou)期，至(zhi)少要(yao)理(li)解(jie)三(san)点：首(shou)先(xian)，钢(gang)铁(tie)行(xing)业下(xia)行周期(qi)是全(quan)球(qiu)性(xing)的(de)；其次，因为(wei)区域(yu)局(ju)势紧(jin)张(zhang)导(dao)致欧(ou)美钢铁行(xing)业(ye)出现产能不足；第三(san)，钢(gang)铁(tie)上游(you)原(yuan)料价格近(jin)期有(you)所(suo)趋稳(wen)。

陈(chen)佳认为(wei)，钢铁(tie)行(xing)业进入下(xia)行(xing)周(zhou)期(qi)的核(he)心原因只有一个，就(jiu)是需求(qiu)侧不(bu)振。一方(fang)面这(zhe)与多(duo)年(nian)来与钢铁(tie)行(xing)业(ye)共(gong)生(sheng)共(gong)荣的房(fang)地产(chan)行(xing)业投资(zi)收(shou)缩有(you)关(guan)，另一方面，新(xin)开工项(xiang)目数据(ju)也(ye)显(xian)示(shi)当(dang)前基(ji)建属于(yu)智(zhi)慧型新(xin)基(ji)建，更讲(jiang)求提质增(zeng)效(xiao)，强调(diao)基础(chu)设(she)施(shi)的(de)进一步优(you)化(hua)，与过(guo)去(qu)粗(cu)放(fang)型追(zhui)求短期(qi)上量(liang)的(de)模(mo)式(shi)大(da)相(xiang)径庭(ting)，也倒逼钢企(qi)必须(xu)战(zhan)略(lve)转型(xing)，提升效(xiao)能(neng)。

 “下(xia)半(ban)年逆(ni)周期调(diao)节的政(zheng)策(ce)持续(xu)发(fa)力(li)催(cui)生(sheng)基(ji)建较快(kuai)回(hui)升，房地产稳市(shi)政(zheng)策(ce)也会逐(zhu)步到位，这(zhe)对于钢(gang)铁行业(ye)都是利好(hao)因(yin)素(su)，但由(you)于经济(ji)结(jie)构加速转向服务(wu)业(ye)，对(dui)于(yu)钢铁(tie)行(xing)业的需(xu)求(qiu)发(fa)生一定(ding)对冲作用(yong)，因此(ci)钢铁行(xing)业下半(ban)年业(ye)绩和行情(qing)仍然(ran)不容(rong)乐观。”柏文喜(xi)认(ren)为(wei)，钢铁行(xing)业(ye)确实已进(jin)入了(le)一(yi)个(ge)下(xia)行(xing)周期(qi)。

  特(te)钢优于(yu)普(pu)钢 转(zhuan)型(xing)升(sheng)级是(shi)必(bi)由之路

  值得(de)关注(zhu)的(de)是，5家业绩增(zeng)长(zhang)的(de)钢(gang)企全部来(lai)自特钢行业(ye)。总(zong)体(ti)来(lai)看(kan)，27家钢铁企(qi)业今年上(shang)半(ban)年合计实现净(jing)利(li)润218.97亿元(yuan)，同比下降53.32%，其中(zhong)15家普(pu)钢企业合计实(shi)现(xian)净(jing)利润(run)133.72亿(yi)元，同(tong)比下降(jiang)61.06%，12家(jia)特钢(gang)企业合(he)计实(shi)现净利润(run)85.25亿(yi)元(yuan)，同(tong)比下(xia)降(jiang)32.14%。特(te)钢(gang)企(qi)业(ye)的净利(li)润下降幅(fu)度远(yuan)小于(yu)普(pu)钢(gang)企(qi)业(ye)的(de)下(xia)降幅(fu)度(du)。

  “普钢产(chan)能(neng)过剩，特钢产量(liang)不足(zu)，特(te)别(bie)是(shi)一(yi)些(xie)高端(duan)品(pin)种(zhong)特钢(gang)，仍然无(wu)法满足(zu)国(guo)内(nei)需求。”对于(yu)特钢(gang)相较普(pu)钢(gang)展(zhan)现出的业(ye)绩(ji)韧(ren)性，有(you)不(bu)愿(yuan)具(ju)名(ming)的(de)市场人士告(gao)诉(su)记(ji)者。我国特钢(gang)产量占钢材总(zong)产(chan)量比重还(hai)比(bi)较(jiao)低(di)，随着(zhe)我(wo)国(guo)产业升(sheng)级及高(gao)端(duan)制(zhi)造(zao)的(de)不断发(fa)展(zhan)，市场(chang)对(dui)特(te)钢的(de)需求(qiu)也在(zai)日益(yi)增(zeng)长(zhang)，这也决(jue)定了(le)特钢(gang)盈利(li)空间要远(yuan)高于普(pu)通(tong)粗(cu)钢(gang)。

  社会(hui)经济(ji)的(de)不断发(fa)展(zhan)，市场上的钢(gang)铁需求结构(gou)不(bu)断(duan)变(bian)化，下游对(dui)粗钢(gang)需(xu)求(qiu)不断(duan)缩减。特(te)别(bie)是(shi)双碳目标(biao)下(xia)，对(dui)钢(gang)铁(tie)等(deng)高耗(hao)能行业(ye)提出(chu)了新的(de)要(yao)求，钢(gang)铁(tie)行(xing)业(ye)该如(ru)何实现可(ke)持(chi)续(xu)的高(gao)质(zhi)量(liang)发(fa)展(zhan)？

陈(chen)佳认为，影(ying)响钢(gang)铁行业的(de)一(yi)个(ge)长期因素是绿色发展战略下(xia)的(de)清洁高效(xiao)发(fa)展(zhan)问(wen)题，双碳(tan)战(zhan)略(lve)和能(neng)源安(an)全(quan)辩(bian)证(zheng)平(ping)衡对行(xing)业(ye)环(huan)保绿色(se)发展提出更(geng)高(gao)要求(qiu)，这(zhe)些宏(hong)观因(yin)素也(ye)是(shi)未来(lai)钢(gang)铁(tie)行(xing)业实(shi)现(xian)转(zhuan)型的(de)指导(dao)方(fang)向。

  前述市(shi)场(chang)人士则(ze)认为，未来(lai)对(dui)粗钢的需(xu)求(qiu)总(zong)量(liang)将难有大(da)的(de)增(zeng)长(zhang)，粗钢产量(liang)已迎来下(xia)降拐点(dian)。钢铁供(gong)给(gei)匹配(pei)需(xu)求结构(gou)变(bian)化将(jiang)是(shi)钢(gang)铁企(qi)业(ye)转型(xing)发展(zhan)的重(zhong)要(yao)指(zhi)引(yin)，钢铁企业(ye)的产品(pin)结构必须(xu)要(yao)由(you)以(yi)前(qian)的(de)普(pu)钢(gang)为(wei)主向(xiang)“由普(pu)转(zhuan)优(you)、由优(you)转特(te)”的方(fang)向发(fa)展，通过(guo)提升(sheng)研发能力、提高特(te)种(zhong)钢(gang)材(cai)占比(bi)，以(yi)增(zeng)加产品利润(run)，提(ti)升(sheng)盈(ying)利(li)水(shui)平(ping)。

 “下半年(nian)钢铁(tie)企业(ye)同(tong)样(yang)面临(lin)‘危’与‘机’并存(cun)的(de)局面。”葛(ge)昕(xin)认(ren)为，“首先(xian)钢铁(tie)企(qi)业(ye)应(ying)该保(bao)持良(liang)好的市(shi)场(chang)心(xin)态(tai)，调整好(hao)产能释(shi)放(fang)的(de)力(li)度，从(cong)利用(yong)好(hao)降(jiang)本增(zeng)效的(de)有效(xiao)成(cheng)果(guo)来(lai)减(jian)少(shao)成(cheng)本上升(sheng)的压力(li)，其(qi)次(ci)也(ye)应(ying)该(gai)从(cong)长远的‘双碳’目标(biao)上来(lai)调(diao)整(zheng)产品结构(gou)以(yi)适应(ying)下(xia)游需(xu)求(qiu)的变化(hua)，逐步(bu)把(ba)产(chan)品(pin)向高利(li)润(run)和(he)高质(zhi)量的方(fang)向(xiang)逐步转(zhuan)移，为钢(gang)铁企(qi)业(ye)的(de)长期高质量发(fa)展(zhan)注(zhu)入(ru)新的(de)动(dong)力(li)。”

柏(bai)文(wen)喜表示，钢铁(tie)行(xing)业作为(wei)能(neng)耗大(da)户，双(shuang)碳背景下(xia)钢(gang)铁行业面临着环保(bao)强化、减碳与(yu)经(jing)济结(jie)构转(zhuan)型(xing)的(de)多重(zhong)挑(tiao)战(zhan)和自身如(ru)何(he)在行业下行周(zhou)期(qi)中转型(xing)发展(zhan)的机遇(yu)，依托(tuo)技术(shu)进(jin)步和(he)科技应用加(jia)快转(zhuan)型升级(ji)是钢(gang)企未来(lai)生(sheng)存发(fa)展的必由之路。