为(wei)加(jia)强金融(rong)机构(gou)外(wai)汇(hui)流(liu)动性管(guan)理(li)，中(zhong)国(guo)人(ren)民(min)银(yin)行(xing)5月(yue)31日(ri)宣布(bu)，自6月(yue)15日起，上(shang)调金(jin)融(rong)机构(gou)外汇存(cun)款(kuan)准备(bei)金(jin)率2个(ge)百分点(dian)，即(ji)外(wai)汇存(cun)款准备(bei)金(jin)率(lv)由现(xian)行(xing)的5%提高到7%。

  专(zhuan)家(jia)表示(shi)，此举或(huo)冻结(jie)约(yue)200亿(yi)美元外汇(hui)流(liu)动性(xing)，有(you)助于(yu)缩(suo)小(xiao)境(jing)内本(ben)外币利差(cha)，促进境(jing)内外(wai)汇市(shi)场(chang)平衡。预计(ji)外汇市(shi)场将(jiang)趋于理(li)性，人民(min)币(bi)汇率(lv)走(zou)势将(jiang)逐步回归基本面。

  有助抑(yi)制(zhi)过(guo)度(du)升值

  外汇存(cun)款准备金(jin)率是(shi)央行(xing)应对(dui)人民(min)币汇率升(sheng)值(zhi)的(de)手(shou)段(duan)之(zhi)一(yi)，最近(jin)一次(ci)调整(zheng)是在(zai)2007年，由(you)4%上调(diao)至(zhi)5%。此(ci)后，外汇(hui)存款准备(bei)金(jin)率一(yi)直保持不变(bian)，直到(dao)此次上调(diao)。

此(ci)次外(wai)汇存(cun)款准备金(jin)率调整(zheng)的(de)背景是(shi)，近(jin)期(qi)外汇资(zi)金流入(ru)增(zeng)多，人(ren)民币(bi)汇(hui)率升值(zhi)明显，在一定程(cheng)度上偏(pian)离(li)基(ji)本面(mian)。5月31日，人(ren)民币对美(mei)元汇(hui)率中(zhong)间(jian)价报6.3682，较前(qian)一交易(yi)日(ri)上调176个(ge)基(ji)点(dian)，实(shi)现(xian)“五连升”，创三(san)年(nian)以来(lai)新(xin)高。在外(wai)汇市(shi)场上，离(li)岸和(he)在岸人(ren)民(min)币(bi)对美元(yuan)汇(hui)率(lv)盘中双双(shuang)升破6.36元(yuan)。

  “人民(min)币(bi)汇(hui)率(lv)升(sheng)值预期(qi)一旦(dan)形(xing)成，可(ke)能会(hui)自我强(qiang)化。除实(shi)需外(wai)汇资(zi)金外(wai)，逐(zhu)利(li)外(wai)汇(hui)资(zi)金(jin)涌入，会推(tui)动人(ren)民币汇(hui)率加快升(sheng)值。一(yi)般(ban)来说(shuo)，汇率在(zai)超(chao)调(diao)后又(you)会(hui)面临(lin)反(fan)转压(ya)力(li)。”信达证券首席(xi)宏(hong)观分析师(shi)解运亮表(biao)示，央行此(ci)举(ju)进一步释放(fang)了稳(wen)定人民币汇(hui)率的(de)明确信号。

  解(jie)运(yun)亮(liang)分(fen)析，上调(diao)外(wai)汇(hui)存款准备(bei)金(jin)率，将(jiang)提高(gao)金融(rong)机构结汇(hui)的机会(hui)成(cheng)本(ben)，相当于加(jia)强了(le)外汇资(zi)金(jin)结汇(hui)管(guan)理，可抑制(zhi)投(tou)机性(xing)结(jie)汇(hui)行为和(he)外汇(hui)资金过度流(liu)入势头(tou)，达到(dao)抑(yi)制人民币(bi)汇率过(guo)度升值的目(mu)的。

  中银证(zheng)券(quan)全球首席(xi)经(jing)济(ji)学(xue)家管(guan)涛表示(shi)，2021年以(yi)来(lai)，金融机构(gou)外(wai)汇(hui)存款(kuan)明(ming)显增加，外汇流(liu)动(dong)性(xing)宽(kuan)松。央行(xing)将外汇存(cun)款准(zhun)备金(jin)率上调2个(ge)百(bai)分(fen)点，可冻结约(yue)200亿美元外(wai)汇流动性(xing)，有(you)助于提(ti)高(gao)境内外币利率，缩小(xiao)境内本外币(bi)利差，抑制即(ji)期(qi)和远(yuan)期结汇(hui)，促进境内外(wai)汇(hui)市(shi)场(chang)平衡。

  人(ren)民(min)币走势(shi)将回归(gui)基(ji)本面

  “此次(ci)政策调整传(chuan)递出(chu)两个信(xin)号(hao)。”管涛(tao)分析(xi)，一(yi)是央行(xing)不会放任(ren)人民(min)币汇(hui)率过快(kuai)升(sheng)值(zhi)，必要时(shi)会(hui)果(guo)断(duan)出手(shou)。二(er)是央行不(bu)出手(shou)则(ze)已(yi)，出手必是重拳(quan)。

  管涛(tao)说(shuo)，2020年(nian)5月(yue)末(mo)至今，人(ren)民币对(dui)美(mei)元(yuan)汇率升(sheng)值(zhi)幅度不(bu)小，继续(xu)升(sheng)值(zhi)有可能使(shi)人(ren)民(min)币币(bi)值脱离基(ji)本(ben)面。新(xin)冠(guan)肺(fei)炎疫(yi)情(qing)对我(wo)国经(jing)济的影响(xiang)尚(shang)未(wei)完(wan)全(quan)消(xiao)失(shi)，人民(min)币汇      率继续大幅升值可(ke)能(neng)对出(chu)口(kou)企(qi)业(ye)造(zao)成(cheng)影响，越(yue)来越多的市场(chang)人士认(ren)为当(dang)前(qian)人(ren)民币对(dui)美(mei)元汇(hui)率已出(chu)现超(chao)调。“近期，由(you)央行和外(wai)汇局(ju)指导的全国外汇市(shi)场(chang)自(zi)律(lv)机(ji)制(zhi)召开会(hui)议，会(hui)后(hou)发(fa)布的(de)新(xin)闻(wen)稿传(chuan)达(da)明确(que)信号(hao)，表明央(yang)行有(you)意向炒(chao)作(zuo)人民(min)币汇率升值(zhi)的投(tou)资(zi)者发出(chu)警告(gao)，必要时可能(neng)会果断(duan)出(chu)手、采取有力措(cuo)施应(ying)对。”

  管(guan)涛指出，以往央行(xing)调整人(ren)民币(bi)存(cun)款准(zhun)备金(jin)率(lv)一般(ban)每(mei)次调整(zheng)0.5个百(bai)分(fen)点，此(ci)次外汇存(cun)款准(zhun)备(bei)金(jin)率(lv)上调幅(fu)度为(wei)2个百(bai)分点，明(ming)显(xian)超(chao)出以(yi)往人(ren)民(min)币存款(kuan)准备金(jin)率(lv)的调(diao)整(zheng)幅度(du)，彰显央(yang)行(xing)调控决心(xin)。

  他认为，央行(xing)此(ci)次没有(you)使(shi)用外(wai)汇(hui)风(feng)险准备金(jin)等过(guo)去几(ji)年(nian)常用的政策(ce)工具(ju)，说明央行(xing)“政策(ce)工(gong)具箱”中(zhong)的工具还很多，选择空间(jian)很(hen)大(da)。如(ru)果(guo)外(wai)汇市(shi)场出(chu)现(xian)明(ming)显的(de)投机迹(ji)象，央(yang)行还会(hui)源(yuan)源(yuan)不断地推出(chu)其(qi)他宏观(guan)审(shen)慎工具(ju)。

  光大(da)银(yin)行金融(rong)市场部(bu)分析(xi)师周(zhou)茂(mao)华(hua)预计(ji)，外(wai)汇市场(chang)将逐步(bu)趋(qu)于理性，人民币汇率走(zou)势(shi)将逐(zhu)步(bu)回(hui)归(gui)基本面(mian)。