证监会(hui)主(zhu)席易会满日前指出(chu)，去年四(si)季度(du)以来(lai)，部分大(da)宗(zong)商(shang)品价(jia)格(ge)出(chu)现(xian)持(chi)续(xu)上(shang)涨(zhang)，相关大宗商(shang)品(pin)期货(huo)品种的价格发现、风(feng)险(xian)管(guan)理功能得到(dao)较(jiao)好发(fa)挥(hui)。他呼(hu)吁，相关国(guo)际(ji)机(ji)构建立(li)更(geng)加严谨科(ke)学的(de)指(zhi)数(shu)编(bian)制机制(zhi)，提(ti)高报价(jia)的透明(ming)度和约束力(li)，共同提(ti)高大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)价格(ge)发(fa)现的(de)效率(lv)，以更(geng)好维护全球产(chan)业(ye)链(lian)供(gong)应链(lian)的(de)稳定和安(an)全(quan)。

  接受中国证券报记(ji)者采(cai)访的专家(jia)指出(chu)，近(jin)期境内部(bu)分产业企业(ye)积极利(li)用期货(huo)期(qi)权(quan)工(gong)具(ju)，有效对冲原材料(liao)价(jia)格上涨风(feng)险，对稳(wen)定(ding)企(qi)业(ye)生产(chan)经营(ying)起(qi)到(dao)了较好(hao)效(xiao)果(guo)。同时(shi)，有(you)关部门围绕(rao)保(bao)供(gong)稳价工作(zuo)密(mi)集(ji)出(chu)台(tai)举措，本轮大(da)宗商(shang)品(pin)价格(ge)走势(shi)趋(qu)于分(fen)化。专家(jia)建议，加(jia)快中国商品指数(shu)和(he)更多商(shang)品(pin)期货期权(quan)品(pin)种研发(fa)和(he)上(shang)市，提(ti)高(gao)大宗(zong)商品(pin)价(jia)格发现效(xiao)率。

价(jia)格发(fa)现和(he)风险管(guan)理功能得(de)到较好(hao)发(fa)挥

  易会(hui)满指(zhi)出，去(qu)年(nian)四(si)季(ji)度(du)以(yi)来，在全(quan)球流动(dong)性过(guo)剩(sheng)、经济(ji)复苏不平衡、供(gong)需缺(que)口(kou)扩大等多(duo)种(zhong)因素的共同推动下，部(bu)分(fen)大宗(zong)商(shang)品价(jia)格(ge)出现(xian)持(chi)续上涨，总体(ti)看(kan)期(qi)货(huo)价格与现(xian)货(huo)价格同(tong)向(xiang)而行，但(dan)期货(huo)价格(ge)涨幅(fu)小于现(xian)货。同时(shi)，相关大(da)宗商品期(qi)货品(pin)种(zhong)的价格发现(xian)、风险管理功能得到(dao)较好发挥(hui)，境内一批产(chan)业企(qi)业(ye)积(ji)极(ji)利用原油(you)、螺(luo)纹钢(gang)、铁(tie)矿(kuang)石、棉花(hua)等(deng)品种(zhong)的(de)期(qi)货期权(quan)工具(ju)，有效(xiao)对冲(chong)原(yuan)材(cai)料(liao)价(jia)格(ge)上涨(zhang)风险(xian)。

以(yi)油脂油(you)料(liao)行业为例(li)，有专(zhuan)家(jia)告诉(su)记(ji)者，国内(nei)大(da)豆(dou)压(ya)榨(zha)企业(ye)深度参(can)与期(qi)货(huo)市(shi)场，逐步稳(wen)定(ding)压(ya)榨(zha)利(li)润和现货(huo)价格(ge)，有(you)效增(zeng)加了国(guo)内(nei)市场(chang)的(de)产成(cheng)品供给。

  原(yuan)油(you)期货也在推(tui)动(dong)地(di)方企(qi)业(ye)丰富原料(liao)来源，增(zeng)强(qiang)风(feng)控(kong)能(neng)力(li)。记(ji)者了解到，华北(bei)地区某(mou)大型(xing)石化集团企业(ye)A采(cai)用“上(shang)海原油(you)期(qi)货(huo) 升贴水(shui)”的计价(jia)方式(shi)采(cai)购(gou)期货仓单(dan)。A企业(ye)表示，该(gai)计价方(fang)式(shi)明显低(di)于同(tong)期(qi)采用布伦特原(yuan)油计价货源的(de)采购(gou)成本，人民币(bi)计价以(yi)及(ji)上(shang)海国(guo)际能源(yuan)交(jiao)易中(zhong)心(xin)对交割(ge)品(pin)质量(liang)和(he)流(liu)程(cheng)的(de)综(zong)合保(bao)障能(neng)力也(ye)更加有(you)利于(yu)企(qi)业(ye)的(de)风险控(kong)制。

  此外(wai)，部(bu)分粮(liang)油(you)企(qi)业(ye)在储(chu)备(bei)轮换(huan)过(guo)程中(zhong)利(li)用期货(huo)市(shi)场建(jian)立(li)虚拟库(ku)存，不(bu)仅(jin)按时完成了储(chu)备轮(lun)换(huan)任务(wu)，还兼(jian)顾(gu)了企(qi)业经(jing)营(ying)发展。记者(zhe)获悉(xi)，2020年第(di)二季度(du)，某粮油(you)企(qi)业(ye)按(an)计(ji)划需要对(dui)2万吨菜油进(jin)行(xing)轮(lun)换(huan)，决定利(li)用菜(cai)油期(qi)货进行储(chu)备轮(lun)换，在(zai)储(chu)备油(you)出(chu)库(ku)销售(shou)的(de)同(tong)时(shi)在(zai)期货(huo)市(shi)场(chang)进行买入套(tao)期保(bao)值(zhi)，以防(fang)范价格(ge)上涨(zhang)风险，储备油轮入(ru)采购时，对(dui)应(ying)期(qi)货(huo)头寸(cun)卖(mai)出平(ping)仓(cang)。本(ben)次(ci)操作不(bu)仅规避了储备轮(lun)换中(zhong)的价(jia)格波(bo)动风(feng)险(xian)，还(hai)使企(qi)业获(huo)得(de)了90元(yuan)/吨的额外(wai)盈利。

建(jian)立更(geng)严谨科学的(de)指数(shu)编制(zhi)机制(zhi)

  “需要(yao)指(zhi)出(chu)的(de)是(shi)，由于多方面(mian)原(yuan)因，一些(xie)大宗商品(pin)国际贸(mao)易(yi)的定(ding)价基(ji)准(zhun)，还(hai)主(zhu)要(yao)依赖(lai)于(yu)国际现货(huo)指(zhi)数(shu)和场(chang)外(wai)市场报价。在(zai)这里(li)，我们(men)呼(hu)吁相(xiang)关国际(ji)机构，建立更加(jia)严谨(jin)科学(xue)的(de)指(zhi)数编(bian)制机制，提高(gao)报(bao)价(jia)的(de)透(tou)明度和约束力，共(gong)同提(ti)高(gao)大宗(zong)商(shang)品价(jia)格(ge)发现的效(xiao)率(lv)，以更(geng)好维(wei)护(hu)全(quan)球产业链(lian)供应(ying)链(lian)的稳(wen)定(ding)和安(an)全。”易会满称。

  专家(jia)指出(chu)，应(ying)加(jia)快中国商(shang)品(pin)指数(shu)和(he)更(geng)多(duo)商品(pin)期货(huo)期权(quan)品种(zhong)研发(fa)和上市(shi)。

  “目(mu)前(qian)国(guo)际(ji)大宗商(shang)品指数(shu)定价(jia)主要采(cai)用(yong)浮(fu)动(dong)定(ding)价机(ji)制(zhi)，该定价(jia)机(ji)制部分参(can)照期(qi)货(huo)市(shi)场定(ding)价，另外(wai)较大(da)一部(bu)分标(biao)准则依据(ju)指数(shu)平均水(shui)平定(ding)价(jia)。迄(qi)今(jin)为止，我(wo)国尚缺(que)乏国际(ji) 公(gong)认的具(ju)有(you)权(quan)威性(xing)的大(da)宗(zong)商品指(zhi)数(shu)，因此(ci)亟(ji)需(xu)推(tui)出(chu)为(wei)国际(ji)认(ren)可(ke)的中国(guo)大宗商品指数。当(dang)然在指(zhi)数的(de)编(bian)制(zhi)过(guo)程中(zhong)，应(ying)更大程(cheng)度(du)依据(ju)大宗商品(pin)现(xian)货(huo)以(yi)及(ji)经(jing)济(ji)供给(gei)需求(qiu)的变(bian)化来定价，规避大宗商品指(zhi)数过(guo)度(du)金(jin)融化(hua)的(de)问题(ti)。”南(nan)开(kai)大(da)学金融(rong)发(fa)展研(yan)究院(yuan)院(yuan)长田利(li)辉(hui)对(dui)记者说(shuo)。

  证(zheng)监会(hui)副主席方(fang)星海(hai)近(jin)期(qi)表示(shi)，加(jia)快(kuai)商(shang)品(pin)指数(shu)和商(shang)品(pin)指(zhi)数(shu)期货期权品种研发(fa)和(he)上市，支(zhi)持相关机构(gou)开(kai)发更(geng)多商品(pin)指数(shu)基(ji)金(jin)、商品(pin)指数ETF等(deng)投(tou)资(zi)产品(pin)。

备受关(guan)注(zhu)的(de)是(shi)，3月(yue)31日，中证商品指数有(you)限(xian)责任公(gong)司在雄(xiong)安(an)新(xin)区开业(ye)。设立(li)中(zhong)证商品指数公司，整(zheng)合期货业(ye)指数(shu)业(ye)务(wu)资源(yuan)，统(tong)一(yi)编(bian)制(zhi)发(fa)布(bu)商品指(zhi)数，有(you)利(li)于高(gao)质量增(zeng)加(jia)我国的指数(shu)产(chan)品供(gong)给，服务(wu)资本市(shi)场(chang)产品体系(xi)建(jian)设(she)和(he)资产管(guan)理。

  大(da)宗商(shang)品价格走势趋于(yu)分化

  进(jin)入(ru)5月以(yi)来(lai)，国务(wu)院(yuan)常(chang)务会(hui)议连(lian)续(xu)多次(ci)点(dian)名“大(da)宗商品(pin)”，打(da)击(ji)囤(dun)积居(ju)奇、哄(hong)抬价(jia)格(ge)等行为。针(zhen)对近(jin)期大宗商品(pin)价(jia)格(ge)波动较大，部(bu)分交易所也(ye)多(duo)次(ci)发布(bu)市(shi)场(chang)风险提示公告。

  证监(jian)会(hui)新闻(wen)发言(yan)人日(ri)前表(biao)示(shi)，证监会(hui)高(gao)度(du)关(guan)注农(nong)产品(pin)、能(neng)源、矿(kuang)产等关(guan)系(xi)国(guo)计(ji)民生期(qi)货(huo)品(pin)种(zhong)的(de)市(shi)场运(yun)行。不断(duan)强(qiang)化(hua)市(shi)场风(feng)险监测和(he)应对(dui)机制(zhi)，有(you)效(xiao)防(fang)范(fan)市场(chang)风(feng)险(xian)和抑(yi)制过(guo)度投(tou)机。坚(jian)决查处期(qi)货市(shi)场(chang)各类违(wei)法违规(gui)行(xing)为，维(wei)护市场(chang)正(zheng)常(chang)交(jiao)易秩序(xu)。主动(dong)加强(qiang)与(yu)宏(hong)观经济(ji)管(guan)理(li)部(bu)门的(de)沟(gou)通(tong)和协(xie)作(zuo)，积极配(pei)合宏(hong)观(guan)经济管理(li)部门做好(hao)大宗商品(pin)的(de)宏(hong)观(guan)调(diao)控工作。

  专(zhuan)家认为(wei)，在政(zheng)府(fu)部(bu)门多次明(ming)确(que)将加(jia)强(qiang)对(dui)商(shang)品市场运(yun)行(xing)的监(jian)管(guan)后(hou)，多(duo)个大宗商品(pin)价格(ge)已(yi)应(ying)声(sheng)回(hui)落(luo)，最(zui)新走势趋于分(fen)化(hua)。

长江证(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)经(jing)济(ji)学(xue)家(jia)伍戈指出(chu)，随(sui)着(zhe)三(san)季度前后(hou)全球(qiu)需求(qiu)趋(qu)缓(huan)，大宗商品涨(zhang)价动能(neng)或减(jian)弱。

  “在(zai)海(hai)外(wai)央(yang)行(xing)大(da)放(fang)水，国际(ji)市场(chang)预(yu)期经济(ji)复苏(su)等(deng)背(bei)景(jing)下(xia)，大宗商(shang)品(pin)价格或(huo)将(jiang)保(bao)持温和上涨态势。”田(tian)利(li)辉(hui)认(ren)为，面(mian)对大宗(zong)商品价(jia)格(ge)上(shang)涨，我(wo)国政(zheng)府(fu)多(duo)措(cuo)并举保(bao)供(gong)稳(wen)价，有(you)能(neng)力(li)熨平(ping)商(shang)品(pin)价格的(de)大(da)幅(fu)波(bo)动(dong)。

  中泰证(zheng)券首(shou)席经(jing)济学家(jia)李迅(xun)雷(lei)预(yu)测(ce)，今年年底(di)大宗商(shang)品价(jia)格或(huo)将(jiang)迎来拐点(dian)。目前全(quan)球疫(yi)情(qing)逐(zhu)步好(hao)转(zhuan)，供需(xu)两端都不支持大宗(zong)商(shang)品价格(ge)持续上涨，最(zui)终(zhong)会(hui)回(hui)到(dao)基(ji)本面(mian)。